白酒板块 春节行情核心10家龙头深度梳理🔥

春节动销回暖+批价企稳+库存去化，白酒进入结构性复苏！整理10家核心酒企，逻辑、催化、风险一次看懂，收藏备用👇

1. 贵州茅台绝对龙头+品牌无敌，飞天批价较2025低点+8%，i茅台直营超35%，业绩稳增10%-15%，股息率约4%，抗周期扛波动行业第一催化：春节动销双增、基酒放量、外资加仓风险：批价波动、政策、估值偏高

2. 五粮液浓香龙头，普五批价850元，库存≤2个月，渠道改革见效，2026利润修复预期强，性价比突出催化：茅台带动动销、国际化、高分红托底风险：次高端竞争、省外扩张不及预期

3. 泸州老窖国窖1573批价回升至890元，百城千店+结构升级，赤水河产区加持，弹性拉满催化：宴席复苏、数字化、股权激励风险：高端份额争夺、费用率上行

4. 山西汾酒清香全国化独苗，青花（次高端）放量+玻汾稳盘，双轮驱动，省外占比持续提升，次高端领跑催化：清香份额提升、商务复苏、新品迭代风险：次高端价格战、省外管控难

5. 洋河股份梦之蓝卡位商务，深度分销全覆盖，宴席优势强，分红提至100%，现金流充沛，估值修复空间大催化：省内复苏、省外突破、M6+放量风险：产品老化、库存去化偏慢

6. 舍得酒业老酒战略+12万吨基酒壁垒，品味舍得升级+线上放量，基地市场回暖，2026弹性极高催化：去库完成、股权激励、新渠道复制风险：品牌扩张、竞争加剧

7. 古井贡酒安徽市占率超35%，古20/16稳增，去库后轻装上阵，增速5%-8%，股息率约4.76%，估值友好催化：省内回暖、结构升级、数字化风险：省外扩张慢、高端化不足

8. 今世缘江苏婚宴霸主（市占率超40%），国缘高增，联营体渠道高效，毛利率75%+，分红慷慨催化：婚庆复苏、商务拓展、省内提份额风险：区域依赖、省外突破难

9. 迎驾贡酒生态洞藏差异化，洞藏系列持续放量，低库存快动销，率先复苏，稳健型首选催化：基地市场回暖、光瓶升级、渠道利润修复风险：结构偏低端、品牌力提升慢

10. 水井坊聚焦高端/次高端，渠道改革推进，新渠道占比近25%，同比高增，困境反转弹性大催化：外资赋能、提价、去库完成风险：行业竞争、短期业绩压力

📌 总结：高端看确定性，次高端看弹性，区域酒看壁垒。2026白酒重归结构化机会，龙头为王。

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