【华脉科技】预期差最大的光纤标的，与亨通光电合资享受光纤主升浪！ 近日光纤价格大幅上涨，G652D价格已经突破60元/芯公里，而G657A2价格已经突破90元/芯公里，随着无人机、AI数据中心需求的爆发，产业供不应求，我们判断未来价格仍有希望大幅上涨。 【华脉科技】是目前弹性最大的光纤企业，本部具有1000万芯公里的光缆产能，同时控股子公司华脉光电具有1000万芯公里光纤产能，与亨通光电合资，在建设光棒产能的同时，具备亨通子公司内蒙古亨通光学材料有限公司662吨的光棒的优先保障权益，目前可支持至少2000万芯公里的光纤出货。按照合同约定，在保证华脉光电的光纤需求后，多余光棒产能将出货给亨通光电，并享受40%的投资收益。 目前公司1000万芯的产能中，300万芯为G657A2，700万芯为G652D，按照现货价格测算，将产生7亿收入，5亿利润，对应到上市公司归母为2亿，目前对应上市公司仅15X PE，如果光纤价格进一步上涨，每涨10元/芯公里，公司将额外增加0.4亿利润，我们保守给予公司光纤业务26年30X估值，对应60亿市值增量