🔥🔥有色金属行情走势分析（2026年6月22日）

铜：宏观博弈压制，高位区间震荡运行

上周铜价在多重因素交织下呈现高位区间震荡、重心略有上移的态势，实际成交表现优于预期。宏观层面压力升温，美联储鹰派表态使市场对加息预期重燃，流动性收紧前景对铜价金融属性形成压制。当前铜市定价逻辑陷入“宏观预期修正”与“产业基本面托举”的拉锯中。矿端供应极度紧张，现货铜精矿加工费（TC）深度下探至负值区间，为铜价提供坚实底部支撑。综合来看，缺乏明显单边驱动力，预计沪铜主力参考运行区间103200-105500元/吨，伦铜预计在13500-13800美元/吨区间波动。后市需密切关注美国精炼铜关税政策落地情况，这将是影响铜价方向的关键变量。

铝：供需韧性犹存，价格重心窄幅上移

上周国内现货铝价整体区间内窄幅波动，重心略有下探，周均价录得23956元/吨，环比微跌0.05%。市场交易主线围绕中东地缘局势缓和及美联储议息会议结果展开，前期因地缘风险溢价推升的铝价有所修正。供应端变动有限，国内产能接近政策天花板，海外复产周期漫长，整体供给弹性不足；需求端则表现出较强韧性，下游对当前价格接受程度尚可。展望本周，铝价有望在震荡中重心窄幅上移，全球铝库存处于近20年低位构成坚实支撑，新能源、AI算力等新兴产业用铝需求持续增长提供长期动能。预计本周沪铝主力合约运行在23700-24300元/吨区间。

铅：淡季需求主导，铅价承压弱势运行

本周铅价预计将继续承压弱势运行，价格重心或有进一步下滑可能。市场主要矛盾集中在需求端，当前正值传统消费淡季，下游电池替换需求疲软，加之月底企业年中盘点，市场买兴清淡。供应方面，虽再生铅企业因成本压力处于亏损状态，原生铅产量有限，但整体供应仍显宽松。端午假期过后，铅锭社会库存大概率小幅累积，进一步对价格形成压制。在缺乏实质性利好刺激的情况下，铅价易跌难涨。预计本周现货1电解铅主流运行区间在15950-16250元/吨，周均价或回落至16100元/吨附近，较上周均价下跌约50元/吨。

锌：矿紧成本支撑，价格预期先抑后扬

上周锌价在原料供应紧张背景下震荡上行，均价有所上移。宏观层面，美联储鹰派表态影响边际减弱。供应端紧张是当前最核心的支撑力，进口与国产锌精矿加工费（TC）双双跌入负值，矿端短缺程度加剧，部分冶炼厂已陷入亏损，为锌价提供坚实底部。需求端呈现典型淡季特征，但此预期已被市场消化，进一步打压空间有限。展望本周，锌价或走出先抑后扬走势，短期受流动性收紧预期和社会库存高位压制，但矿端紧缺短期难以缓解，一旦下游节后补库或宏观情绪企稳，锌价有望获得反弹动力。周均价预计在24700元/吨附近，运行区间参考24500-25000元/吨。

锡：淡季叠加宏观压力，行情预期偏弱震荡

上周锡市场整体区间宽幅震荡，但本周行情预期有所转弱。宏观方面，美联储鹰派表态对有色金属板块形成利空，锡金融属性较强，受到的压制更为明显。基本面看，全球锡矿原料处于紧平衡状态，为价格提供一定刚性托底。然而需求端进入季节性淡季，下游焊料、镀锡板等主要消费领域企业多以刚需采购为主，难以形成有效增量拉动。综合研判，本周电解锡市场大概率维持弱势震荡格局，预计价格核心波动范围在403000-432000元/吨，周均价可能围绕415000元/吨附近交投。技术上，关注39-40万元/吨区间的关键支撑，上方43-44万元/吨区域构成显著压力。

镍：成本支撑减弱，库存压力致价格低位震荡

上周现货镍价一度小幅回升，更多是受宏观市场情绪阶段性好转推动，自身基本面依然偏弱。前期支撑镍价的硫磺供应紧缺因素，正随着霍尔木兹海峡通航预期升温而有望缓解，成本支撑出现弱化。供应端，印尼虽有调整矿石配额预期，但整体仍偏向宽松，政策端潜在松绑对远期价格形成压制。需求端未见明显起色，不锈钢和新能源两大下游领域表现疲软，现货市场消化压力较大，交易所和社库延续累库态势。在成本支撑走弱、需求增量有限及库存持续累积背景下，预计本周现货镍价延续低位震荡，运行区间大概率在133000-140000元/吨，周均价或落在137000元/吨附近。