最近发生的一系列地缘与市场事件，再次明确指向中国经济正逐步进入温和正向的通胀循环，这一轮价格修复具备扎实的宏观与产业支撑。 当前上游工业金属、能源金属、稀有金属、石油化工、半导体芯片等核心品类全线涨价，而我国作为全球制造业核心大国，上游成本抬升必然沿着产业链逐步传导，中下游产品价格顺势回升几乎是确定性趋势。同时，国内大力推进各行业反内卷，通过规范竞争、优化产能、修复企业利润，本质上也是引导价格合理回升、激活经济活力，为温和通胀创造有利环境。综合来看，当下正是布局通胀受益方向的较好时机。 大宗商品自去年以来已积累不小涨幅，接下来不宜盲目追高，重点要挖掘仍存在预期差、业绩尚未充分兑现的行业与公司；那些逻辑一致、涨幅过大、预期打满的板块，大概率已进入冲顶阶段，风险正在累积。随着通胀传导逐步走向终端，具备提价能力与估值修复空间的消费股，以及政策持续发力、需求边际改善的地产产业链相关标的，也值得重点跟踪关注。