万达两年多卖掉85座万达广场，债务缺口反而越来越大。
王健林靠卖核心资产续命，卖了快三年，反而陷入了越卖越要卖的死循环。靠拆卖核心资产填债务窟窿，本质上就是饮鸩止渴，根本解决不了根本问题。截至2026年2月，公开数据显示万达集团整体负债仍高达6000亿元，其中有息负债约1412亿元，每年光利息就要支出70亿到130亿元。
而万达一年整体营收也就500多亿元，扣掉各项运营成本，现金流根本覆盖不了到期的债务本金。从卖资产的节奏也能看出来压力越来越大，2023年短期债务300亿元，卖了4座广场；2024年短期债务涨到439亿元，卖了26座；2025年短期债务飙升到662亿元，卖了整整48座。
每卖掉一座广场，万达商管每年就少了1.2亿到1.5亿元的稳定经营现金流，这个损耗是不可逆的。有人会说，熬到所有债务还清，不就能停下来了。但卖的越多，现金流越少，下一年到期债务还是要靠卖新资产补，这个循环停不下来。恶性循环不打破，王健林迟早要把手里的核心资产卖完。靠拆家还债，本来就没有可持续的可能。