知名投资人罗杰斯说：“史上最惨烈的金融危机，将在2026年发生，而这场危机主要来自于两个原因，一个是疫情后各国疯狂的债务增长，另一个就是人工智能的泡沫。” 吉姆·罗杰斯作为资深投资者，在2025年多次接受采访，强调全球经济正面临重大风险。他指出，自2009年以来市场持续上行已创纪录，但这种繁荣往往预示转折。罗杰斯卖出大部分股票，转持现金和黄金，理由是债务规模已超出控制。国际金融协会数据显示，2025年前三季度全球债务新增26万亿美元，总额逼近346万亿美元。这远超疫情前水平，主要源于各国刺激政策。美国公共债务达37.64万亿美元，占国内生产总值124%。日本债务占比226.8%，利息支出挤压财政空间。新兴市场如肯尼亚外债服务成本上升，限制基础设施发展。 罗杰斯认为，这种负债模式不可持续，一旦利率上行或增长放缓，将引发连锁反应。国际货币基金组织报告显示，全球公共债务2024年超100万亿美元，2025年继续增长。发达经济体财政赤字平均5.1%，发展中国家则面临更高借贷成本。罗杰斯警告，这种局面类似于2008年危机前夕，但规模更大，因为各国已用尽工具箱。 罗杰斯特别提到人工智能领域的过热投资作为另一导火索。2025年，科技股主导市场涨幅，英伟达市值一度触及5万亿美元，营收预期仅为其1/77。资本支出与收入比维持高位，微软与OpenAI合作涉及数百亿美元云服务采购。英伟达向xAI注资，后者大量购入其芯片，形成资金闭环。类似互联网时代，企业估值基于预期而非盈利。罗杰斯在采访中称，这种狂热类似于过去泡沫，投资者忽略实际回报。 麻省理工研究显示，企业投资数十亿美元于生成式人工智能，却仅有5%项目获正回报。华顿商学院调查801家美国企业，三季度报告正回报，但采用率仍低。罗杰斯指出，2025年人工智能初创失败率上升，如Builder.ai破产损失4.45亿美元。供应商库存积压，产能闲置。黑石集团报告显示，人工智能相关支出已成为增长贡献，但2026年增速可能放缓，因为资本支出占现金流75%，需依赖债务融资。罗杰斯强调，这种泡沫若破裂，将打击科技主导行业，放大债务问题，形成恶性循环。 债务与人工智能泡沫互动加剧风险。罗杰斯在2025年12月采访中表示，2008年救了银行，2026年可能无人救国家。全球债务新增速度创纪录，2025年上半年达21万亿美元。联合国报告预测2026年全球增长2.7%，低于2025年2.8%和疫情前3.2%。美国增长2.0%，欧洲1.3%，日本0.9%。高负债抑制投资信心，人工智能资金流入减少。 罗杰斯建议提前调整资产，减少高风险暴露。历史数据显示，类似泡沫往往导致长期低迷。政策空间有限，利率调整效果减弱。国际合作难度增加，贸易壁垒上升。新兴市场货币贬值，进口依赖国通胀加剧。发达经济体增长放缓，全球国内生产总值预期下调。罗杰斯认为，这些因素将在2026年集中显现，形成系统性挑战。当前数据支持其观点，2025年债务与人工智能投资增速均创纪录。 如果风险显现，普通民众将直接感受到冲击。罗杰斯指出，高债务导致政府削减支出，公共服务资金短缺。医疗预算减少，设备更新延后。教育投资不足，学校维护滞后。货币政策调整引发通胀，2025年全球平均率超3%，家庭支出负担加重。工资增长滞后物价，消费能力下降。人工智能泡沫破裂打击劳动市场，科技岗位需求减少。 2025年美国失业率从低点回升。家庭资产缩水，养老基金受影响。房地产市场波动，房价调整影响贷款价值。银行信贷紧缩，小企业资金链断裂。全球贸易受影响，供应链中断加剧通胀压力。罗杰斯强调，危机后恢复周期长，结构性改革必要。投资者应关注硬资产如黄金、白银和房地产。高品质股息股可能在通胀环境中受益。新兴市场如印度增长5.6%，但需谨慎。罗杰斯本人增加中国资产持有，视其为21世纪机会。尽管2025年市场乐观，他提醒，繁荣时需警惕。 面对这些警示，个人和企业需未雨绸缪。罗杰斯建议优化资产结构，降低负债，选择可靠投资。提升技能应对就业变化。社会整体通过合作应对风险，维护经济平衡。2025年人工智能支出预计达1.6万亿美元，但回报不确定。债务问题需国际协调，如共同财富国家公共债务13.7万亿美元，预计2029年升至17万亿美元。罗杰斯乐观中国将成为下个世纪主导经济体，其资本市场相对稳定。投资者可考虑亚洲机会，但避开地缘政治风险。 历史经验显示，危机往往带来机会，但需理性。罗杰斯称，年轻一代面临挑战，老一辈相对安全。美国债务不可持续，利率将上行。比特币等视为泡沫，随时可能爆破。原油仍看涨，但需观察地缘因素。