恒科指跌破3800，一年回撤43%：越跌越买是抄底还是陷阱？
10月22日，恒生科技指数盘中跌超5%，相继跌破3900点、3800点关口，最低触及3788.69点，创2024年9月以来新低。较2025年10月高点6715点，指数一年内回撤43%，年内跌幅超30%。
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创新药要起飞了，重磅利好！国产抗癌新药横空出世，板块迎来催化窗口一款全新机制国
创新药要起飞了，重磅利好！国产抗癌新药横空出世，板块迎来催化窗口一款全新机制国产抗癌新药临床数据出炉，直接给整个赛道添上一把火，不少投资者都在讨论，下周创新药板块有望迎来一轮集中行情修复。这次传出利好的新药，由四川瀛瑞医药自主研发，采用铁死亡机制的纳米炭铁药物，针对难治性实体瘤开展一期临床试验。已经披露的临床数据很有看点，18例可以评估疗效的患者当中，整体疾病控制率达到84.2%，淋巴结转移以及肉瘤病灶的控制率直接做到百分之百，覆盖软组织肉瘤、头颈部肿瘤、非小细胞肺癌多个难治癌种。过去很多铁死亡相关化合物卡在实验室阶段，溶解性、稳定性问题一直很难解决，这款新药顺利完成首次人体试验，还启动二期联合放疗的临床试验，代表国内在前沿抗癌疗法的转化上，走到全球第一梯队。光单款新药突破还不足以撑起整个板块行情，我们拿行业整体数据来看，创新药产业已经持续多年蓄力。抗肿瘤药物市场里面，创新药销售金额占比，从2020年的27%提升到如今的53%，肿瘤创新药已经稳稳占据抗肿瘤市场半壁江山。恒瑞医药的内部统计数据显示，2025年公司肿瘤板块创新药收入，占到整体创新药营收的81%，头部药企已经完成仿制药到创新驱动的转型。出海方面的数据同样亮眼，2025年国内创新药对外授权交易总额超过1300亿美元，交易笔数突破150笔，相比前一年519亿美元规模几乎翻倍，国产新药的海外商业价值正在持续兑现。今年上半年国产新药获批速度同样超预期，全年上半年一共有38款创新药获批上市，国产自研品种31款，占比超过八成，11个全新靶点、全新机制的药品全部来自国内药企。截至2025年末，国内在研创新药数量达到4751个，占到全球总量三分之一，成为全球创新药管线储备最多的国家。管线数量上来之后，临床数据读出、新药获批、海外授权的事件会持续落地，利好不是一次性脉冲，而是持续性释放。站在散户实操的角度，不能只看到利好消息就直接冲进去。创新药板块行情波动大，很多短期大涨之后很快出现回落，核心原因就是市场容易把一期、二期临床进展当成最终上市成果。一期临床只是初步验证安全性，就算一期数据亮眼，后续二期、三期试验依旧存在失败风险。就拿这次纳米炭铁新药来说，目前只是推进二期临床试验，距离正式获批上市、商业化销售还有很长一段路要走，业绩兑现周期很长。资金层面大家也要学会分辨真假热度。创新药板块大涨的时候，经常出现单日大额资金流入，但是很多资金属于短线博弈，利好落地之后就快速离场。挑选方向的时候，不要单纯追逐单一新药消息刺激的小票，优先看管线丰富、商业化能力成熟的头部药企，还有CXO、医药外包产业链。创新药研发浪潮起来，药企研发投入增加，上游研发服务企业订单会跟着受益，属于板块行情里面弹性稳定的分支。估值层面来看，经过前几年长时间调整，不少创新药企业估值压缩到近五年低位区间，很多已经提前消化掉研发不及预期的利空。一旦临床数据、医保谈判、海外授权的催化持续落地，估值修复空间会慢慢打开。医保常态化谈判也给创新药打通商业化通路，新药进医保之后医院覆盖速度提升，患者用药成本下降，药品销量快速放量，形成研发、获批、进医保、营收增长，再投入新药研发的正向循环。也要客观认清行业现存压力，新药研发成本居高不下，单款新药研发投入动辄十几亿，临床失败风险一直存在。海外市场竞争激烈，海外药企专利壁垒深厚，国产新药出海过程当中，还要面对海外三期临床、海外药监审批的重重考验。板块不会走出单边持续上涨行情，更多是利好催化一波一波的波段机会，节奏踩错很容易出现亏损。综合来看，国产抗癌新药取得前沿突破，是国内医药研发实力提升的缩影，多重产业数据都证明创新药赛道基本面已经出现改善迹象。下周板块情绪大概率会被这条利好带动，但是行情持续性，要看后续能不能有更多新药临床数据、出海订单继续跟进。普通投资者尽量不要一把重仓押注，分批布局，持续跟踪管线进展，理性看待新药研发各个阶段的风险。创新药行情
张松桥向许家印追讨101亿港元周末三大利好来袭！两大AI赛道要发力，产业链预期直
张松桥向许家印追讨101亿港元周末三大利好来袭！两大AI赛道要发力，产业链预期直接拉满！①MLCC龙头砸钱扩产原料村田计划投入90亿日元扩产MLCC高纯陶瓷原料，本月开工、2028年投产。MLCC是AI服务器、AI终端核心元器件，大手笔扩产，实锤AI硬件需求爆发，利好被动元器件、陶瓷粉体。②北京政策加码，力推AI消费终端十五五消费规划落地，大力发展AI手机、AI电脑、智能穿戴、人形机器人。AI从云端算力，往端侧硬件落地，消费AI产业链迎来催化。③北美算力耗电过载，AWS收到断电预警美国电力公司警告，高峰时段可能切断亚马逊数据中心供电。亚马逊紧急启动项目改造备用供电。凸显算力耗电瓶颈，利好液冷、储能、备用电源等算力配套板块。⚠️资讯仅作复盘参考，不构成投资建议
从国庆这几天，港股的“冷清”程度和走势来看。不得不承认一个真相。就是全球的资
从国庆这几天，港股的“冷清”程度和走势来看。不得不承认一个真相。就是全球的资本，其实压根不太在意中国的资本市场。90%，乃至98%的全球资本，围绕美股、大宗、币圈、债券这些市场打转。这个现象，其实有很多原因。但本质上，还是货币流通性和金融的定价权决定的。包括了资本定价权。当资本认为，投资的东西，定价权被另一方操控的时候，是会有强烈的“不安”的。这就好像，当面对一个实力和掌控力更强的庄，博弈难度会更高。我们追求的掌控力，成了外部资本恐惧的东西。那么，投资的通路就不会太顺畅，他们宁可追逐美元区的各种变量，博弈加息降息，也不愿意踏入别人绝对掌控的资本局。这就挺有意思了，我们总在谈吸引力，这似乎不是讲给外资听的。这似乎成了我们自己给自己画的饼。不是说一套做一套，是对资本的定义，对市场的定义，以及掌控权出现了截然不同的认知。最后，做出的最直接的交易决策。这不是简单的抛弃，而是不同阵营，不同的选择。
港股半导体概念大跌，兆易创新大跌4%，澜起科技大跌7%，阿里巴巴、百度、小米、快手集体下挫“猴茅”重
港股半导体概念大跌，兆易创新大跌4%，澜起科技大跌7%，阿里巴巴、百度、小米、快手集体下挫“猴茅”重挫超10%，无他，明天A股要开盘了…#a股#加油。港股半导体概念大跌，兆易创新大跌4%，澜起科技大跌7%，阿里巴巴、百度、小米、快手集体下挫“猴茅”重挫超10%，无他，明天A股要开盘了…a股加油。
从国庆这几天，港股的“冷清”程度和走势来看。不得不承认一个真相。就是全球的资
从国庆这几天，港股的“冷清”程度和走势来看。不得不承认一个真相。就是全球的资本，其实压根不太在意中国的资本市场。90%，乃至98%的全球资本，围绕美股、大宗、币圈、债券这些市场打转。这个现象，其实有很多原因。但本质上，还是货币流通性和金融的定价权决定的。包括了资本定价权。当资本认为，投资的东西，定价权被另一方操控的时候，是会有强烈的“不安”的。这就好像，当面对一个实力和掌控力更强的庄，博弈难度会更高。我们追求的掌控力，成了外部资本恐惧的东西。那么，投资的通路就不会太顺畅，他们宁可追逐美元区的各种变量，博弈加息降息，也不愿意踏入别人绝对掌控的资本局。这就挺有意思了，我们总在谈吸引力，这似乎不是讲给外资听的。这似乎成了我们自己给自己画的饼。不是说一套做一套，是对资本的定义，对市场的定义，以及掌控权出现了截然不同的认知。最后，做出的最直接的交易决策。这不是简单的抛弃，而是不同阵营，不同的选择。
下午4点港股收盘，两条消息撞在一起，让我把手里那杯茶又放下了一条，是港股收涨
下午4点港股收盘，两条消息撞在一起，让我把手里那杯茶又放下了一条，是港股收涨，恒生指数涨1%，恒生科技指数涨0.94%。药品股、生物技术股全线爆发：康希诺生物涨超14%，百奥赛图-B涨超11%，再鼎医药涨超9%，英矽智能、中国生物制药、康方生物涨超4%，三生制药、和黄医药涨超3%。另一条，是智谱涨逾7%，GLM-5.3正式上架AmazonBedrock。但真正让我放下茶的，是这两条撞在一起时的味道：GLM-5.3登上全球云平台，生物技术股集体狂欢，而英矽智能，一家AI制药公司涨超4%。这不是普通的板块轮动。这是AI从算力底座，开始向生物医药的深水区渗透。智谱GLM-5.3上架AmazonBedrock，意味着我国大模型正式进入全球主流云生态。这不是发个模型自嗨，是直接摆上亚马逊的货架，让全球开发者调用。我国AI，从追赶者变成了货架上的选项。而生物技术股的爆发，才是真正的信号。康希诺、百奥赛图、再鼎医药、英矽智能、康方生物，这不是传统药企，这是生物科技和AI制药的前沿阵地。英矽智能用AI找靶点、设计分子，康希诺做创新疫苗，百奥赛图做抗体。AI服务于科技，正在走进港股的定价中心。更值得琢磨的，是这波行情的内在结构。科技部“十五五”刚把AI赋能科学研究写进强基础，中科院刚启动科学前沿极限突破计划，港股就用真金白银给AI制药和生物科技投票。这不是巧合，是战略底、产业底、资本底，在同一个方向上共振。美光CEO说物理AI是下一个增量市场，其实AI应用于科技也是。自动驾驶和人形机器人管的是物理世界的智能，AI制药管的是生命世界的智能。两个方向，同一个底座：算力、数据、模型。这就是我们反复强调的那层逻辑。AI竞赛的下半场，战略底已经焊死，应用底正在从通用大模型，向垂直行业深水区走。当智谱把模型摆上Amazon货架，当英矽智能用AI做药，真正的卖水人，依然是那些卡在物理底座上的硬核公司。去翻一翻，谁在给AI制药供算力和数据，谁在做生物数据库和靶点发现，谁在给GLM这类大模型做云服务，谁又在AI应用上卡住了位置。那才是这轮科技强国和AI军备竞赛交叉点上，真正能穿越周期的硬通货。
港股超跌修复，节后就看三大板块！第一个板块，房地产产业链，特别是房地产开发个股预
港股超跌修复，节后就看三大板块！第一个板块，房地产产业链，特别是房地产开发个股预计有二波机会！第二个板块，生物制药创新药板块，美股港股假期表现不错，预计节后继续上涨！第三个板块，大科技板块低位个股，三季度业绩很关键，一定要选择有业绩个股！
最近看了一组数据，港股今年的表现确实出乎不少人预料。前三季度，港股IPO挂牌了1
最近看了一组数据，港股今年的表现确实出乎不少人预料。前三季度，港股IPO挂牌了115家公司，筹资额达到3855亿港元，直接超过去年全年，同比翻了一倍还多，在全球仅次于纳斯达克排第二。这里面有个关键细节：内地企业“A+H”上市的募资额占了近七成。这说明什么？核心在于优质资产和资金在往这里汇聚。内地优质企业选择赴港，全球资金也在重新审视港股的配置价值。不过作为普通投资者，看热闹的同时更要看门道。IPO热度高说明流动性在改善，但不等于“逢新必打”。市场活水多了，挑选有基本面支撑的好企业才是硬道理，切忌盲目跟风。
新加坡高等法院开庭审理中资港股企业股东派生诉讼，涉及境外公司董事信义义务争议事件简述：近期新加坡高等
新加坡高等法院开庭审理中资港股企业股东派生诉讼，涉及境外公司董事信义义务争议事件简述：近期新加坡高等法院开庭审理一起涉及中资港股企业的股东派生诉讼。小股东以董事损害公司利益为由，在新加坡对董事提起诉讼，请求法院判令董事承担赔偿责任。该案因涉及港股主体在新加坡司法辖区主张派新加坡高等法院开庭审理中资港股企业股东派生诉讼，涉及境外公司董事信义义务争议事件简述：近期新加坡高等法院开庭审理一起涉及中资港股企业的股东派生诉讼。小股东以董事损害公司利益为由，在新加坡对董事提起诉讼，请求法院判令董事承担赔偿责任。该案因涉及港股主体在新加坡司法辖区主张派生诉权，成为少数在境外审理的中资企业公司治理纠纷，对中资企业境外董事合规具有一定参考价值。许律点评：股东派生诉讼是公司怠于追究侵害公司权益行为时，符合法定条件的股东以自己名义为公司利益提起诉讼的制度。我国公司法对股东代表诉讼的原告资格、前置程序及紧急情形豁免均有明确规则，同时要求董事、高级管理人员对公司负有忠实和勤勉义务，违反义务造成公司损失的应承担赔偿责任。新加坡属普通法法域，其公司法与判例对董事信义义务的要求与我国公司法存在理念上的共通性，但具体适用规则、派生诉讼的提起门槛及程序要件需以公司注册地法和法院地法为准。本案的特殊性集中在跨境因素：公司可能注册于开曼群岛或百慕大等离岸地，在香港上市，董事在新加坡被诉，涉及注册地法、上市地监管规则与新加坡程序法的协调。司法实践中，涉外案件常采用分割方法分别确定不同争点的准据法，股东身份及董事义务的认定通常依据公司登记地法律进行。此外，派生诉讼通常要求股东先向公司监事会或董事会提出书面请求，只有在公司拒绝、怠于起诉或情况紧急时才可由股东径行提起，以避免滥诉。我个人认为，本案对中资企业境外董事的合规启示是：董事应严格遵守公司注册地及主要经营地的法律和公司章程，避免利益冲突交易、篡夺公司机会等损害公司利益的行为；同时，跨境股东派生诉讼风险要求企业建立完善的董事决策留痕、关联交易审批和信息披露机制。鉴于本案公开信息有限，具体裁判结果及法律适用仍有待观察，但其示范效应值得持续关注。
