专家！AI 尽头或许不是电力！占比也没有那么高！有电力的快看看吧！这条南网研究院观点直接戳破电力板块两大炒作逻辑，叠加夏季用电预期落地，是电力持续走弱核心原因。1、击碎AI算力用电增量预期。此前市场炒作AI电力、液冷，核心逻辑是算力电费占运营成本六七成，算力扩张将持续拉动电力需求。但权威测算显示，全生命周期电费仅占算力成本12%，算力最大成本是GPU设备折旧，而非用电。算力扩容带来的电力增量远低于市场想象，AI算力拉动电力的长期估值逻辑大幅弱化，AI电力细分资金提前出逃。2、夏季用电高峰预期提前兑现。每年二季度资金提前埋伏夏季负荷行情，提前透支涨幅；7月高温高峰落地后，属于“利好兑现”，资金顺势获利了结。叠加算力用电空间不及预期，双重压制电力板块。3、产业重心转向算力调度，而非节能供电。文章指出算力高价根源是GPU利用率仅40%-50%、设备闲置，行业后续重点是盘活闲置算力、优化资源调度，而非降低电费。液冷、高效供电设备的降本价值大幅缩水，电力配套产业链失去情绪支撑。短期看，电力板块难有强势反弹；中长期行情不再依靠AI算力故事，仅能依靠传统火电供需、夏季极端高温短期脉冲机会。算力调度、算力云平台赛道逻辑反而获得强化。