1、碳酸锂短期价格走势及驱动逻辑
·价股分化现象概述：近期广期所碳酸锂期货价格持续创年内新高，但相关板块股价却呈震荡走势，二者分化明显，以下将从供需两端拆解分化背后的核心逻辑，并分析碳酸锂短期价格走势。
·供给端扰动因素分析：供给端是碳酸锂价格上涨的核心催化之一，此前津巴布韦暂停锂矿出口，恢复出口后相关矿量五六月份运抵国内的概率较低，当前国内部分产线已面临锂矿供应紧缺局面。从上周有色网周度排产数据来看，即便碳酸锂处于高价区间，锂辉石产碳酸锂的产量仍出现下降，进一步佐证短期供给端存在明显扰动，五六月份供给偏紧格局确定性较强。
·需求端支撑逻辑分析：需求端同样对碳酸锂价格形成强支撑，近期市场流传的第三方下游排产数据下调实为基数调整所致，环比增量及环比增速仍维持乐观预期，需求环比改善幅度已得到确认。从季节性规律来看，往年5月电芯排产多为环比持平、微增或微降，但今年5月电芯排产环比显著增长，需求超预期旺盛，叠加行业在5月淡季出现明显去库，进一步强化了价格上涨基础。
·短期价格走势判断：在供需紧平衡支撑下，碳酸锂价格短期震荡走强确定性较强，当前广期所碳酸锂主力合约价格已突破20万，五六月份有望继续震荡上行，或向24-25万区间迈进。后续需重点关注下游需求承接力度，若碳酸锂价格上涨突破储能经济性要求的边界，可能引发需求端负反馈。
2、碳酸锂板块景气度及投资价值分析
·短期股价调整原因解析：3月底至4月板块行情主要反映中东石油危机加深催化的新能源替代逻辑，当前市场对该逻辑已有所钝化，支撑有所削弱。同时，5月津巴锂矿出口空窗叠加需求端超预期爆发带来的供需缺口预期，已被股价提前部分反映，预期落地后短期股价出现分歧调整属合理情况，当前回调为后续上涨创造了良好买入时机，建议震荡回调阶段重点关注该板块。
·今年旺季供需格局展望：今年"金九银十"传统旺季需求改善确定性较强，支撑因素包括多地明确的补贴政策、年底抢装需求，以及明年出口退税税率将取消带来的抢出口效应，电器、锂电产品出口需求将前置至九十月份，需求端大概率处于旺盛状态。供给端来看，三四季度虽有相当一部分行业主流产能释放，但新增产能多位于偏远地区或非洲等海外区域，产能投产、运回国内、加工成碳酸锂的全流程周期较长，今年旺季实际可贡献的供应量偏少，综上九十月份行业大概率存在供需差，将进入去库阶段，碳酸锂价格届时将有较强表现。
·中长期行业供需格局判断：锂资源行业开发周期较长，普遍需3-4年时间，2026、2027年落地的资源项目多为2022-2023年上一轮周期启动的新建项目，产能释放速度整体偏慢，本轮周期爆发后启动的大规模新建项目普遍要到2028年及以后才能落地。需求端受益于储能经济性、海外新能源汽车需求旺盛等支撑，2026年碳酸锂供需处于紧平衡、略微紧缺状态，2027年将过渡到明显紧缺阶段，中期维度碳酸锂行业景气度持续向好，建议把握近期调整窗口，逐步配置相关板块。
3、碳酸锂板块投资标的选择建议
·优质标的筛选标准及推荐：碳酸锂板块投资标的筛选可遵循两大核心标准：一是优先选择资源位于国内、不受海外政治局势扰动的标的；二是稳健型标的需符合后续产能逐步放量、弹性较大的要求。符合标准的推荐标的包括盛新锂能、国城矿业、大众矿业。以上为锂矿板块及整体商品相关观点，若需了解碳酸锂行业更多细节，可联系金证金属团队进一步沟通。