【华泰通信】太辰光一季报速评：业绩好于预期，看好公司MPO逐季回暖

🔥太辰光发布一季报，Q1归母净利润为0.66亿元，同比下降17%，环比大幅增长70%。若剔除汇兑损失影响，我们估算公司Q1净利约0.79亿元，同比增长5%，我们认为好于预期，继续看好公司投资机会。

[太阳]Q1公司综合毛利率为37.8%，环比保持高位。Q2起上游物料（光纤等）涨价影响或有所体现，但我们判断在全行业需求高增的背景下，MPO厂商有望向下游客户顺利转嫁大部分成本上涨。

[太阳]费用方面管控良好，1Q26公司销售 / 管理 / 研发费用率分别为 1.08%/5.33%/3.48%，分别同比下降 0.55/2.60/0.99pct；Q1公司财务费用为0.13亿元（去年同期：-0.05亿元），我们判断主因汇兑损失的提升，剔除汇兑影响后，公司Q1净利润同比增长。

[太阳]看好公司MPO业务回暖：25年因大客户自有产能扩张，公司份额经历波动；而展望26年，我们看好在MPO市场需求高增长下，公司有望获得更多的外溢订单；此外我们看好公司基于产品质量、交付能力等方面优势，有望进一步拓宽海外客户群体，带动MPO业务步入回暖周期。