美国底层经济裂痕与华尔街的“选择性失明”！ 美国经济底层正传来阵阵“裂缝”声响，而华尔街却像戴着墨镜的鸵鸟，沉浸在AI狂欢与流动性盛宴中。2025年12月，道指、标普500、纳指三大指数继续刷出新高——标普500年内涨幅已超16%，纳指更飙升近25%——但这背后是明显的“资产价格脱锚”：私人债务违约率集体攀升，预示消费疲软与财富效应逆转。 风险并未蒸发，而是被美联储的“鸽派预期”、AI叙事和机构年终配置暂时“屏蔽”。 美国信用卡、汽车、学生贷款、商业地产等私人债务正从疫情低谷加速回升，违约率多已触及或超历史高点。这不是孤立事件，而是高利率、通胀余波与工资增长放缓的合力。 美国整体家庭债务达18.6万亿，债务/GDP已达78%，高负债消费者正现原形，严重违约率4.5%，高于2020年低点。 华尔街的“装瞎”靠AI概念和流动性续命，但底层裂痕正悄然拓宽——类似于日本“失去的十年”前夕的“展期游戏”。