作为天花板级别的老牌龙头股之一的云南白药(老登股），2026年中报正式出炉，表现依旧稳健。2026年上半年归母净利润37.01亿，同比增长了1.88％，虽然增长速度同比回落12.05个百分点，但在当前经济环境以及医药板块整体预期偏弱的背景下，能够稳住业绩已属不易。
云南白药曾是A股知名白马标的，股价一路上行，2021年2月创下历史高点163.28元/股，市值突破2000亿元。随后进入震荡调整阶段，目前股价为50元/股，市值为892.17亿元，市值缩水了一半多。
云南白药2026年中期将进行分红，每10股派发10.38元。从1994年直至2026年，企业连续33年坚持做除权除息。当前股息率为5.2％，位列行业第6名，全市场排名第137名。公司市值892.1亿元，位居行业第一，总股本17.84亿股，如果后续增长稳步推进，市值依然存在重回千亿元关口的机会。
云南白药四大板块：药品业务，健康消费品，中药材资源开发以及医药商业流通业务。流通板块保障营收底盘，高毛利药品、日化产品则是利润的核心来源。
2026上半年盈利增速放缓，一方面是医药流通业务毛利偏低，拖累整体盈利水平；另一方面，投资收益出现阶段性波动，叠加消费市场复苏节奏放缓，成熟大单品基数较高，进一步压缩了增长空间。
与同行相比，云南白药拥有国家级保密配方，品牌认可度高，线下渠道覆盖广，同时拥有药品加日化消费的双增长曲线，抗周期能力更强。
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