【申万电新】多氟多26Q1业绩分析

多氟多26Q1业绩：6F单吨利润环比提升明显，电池板块盈利向好 申万电新

财务：Q1收入32.2亿，yoy+53%，归母3.76亿，yoy+480%，环比+178%，扣非3.8亿，yoy+1724%，环比+211%。

6F盈利改善明显，原材料成本支撑+行业低库存，等待旺季新一轮涨价

Q1出货1.2+万吨，环比持平，今年目标6.5万吨，预计市占率有所提升；

Q1单吨利润3万吨出头，环比q4的1万出头已明显改善，大客户低价长单去年底执行完毕，Q1新价格定价机制理顺；

电池板块出货高增，26-27年盈利弹性大

电池Q1出货5g出头，贡献利润预计4k万，单wh利润预计0.08毛；

Q2新产能爬坡中，今年目标30g出货，100亿收入，4-5%净利率，东南亚电摩等海外高毛利产品贡献盈利弹性；

⚡️26年利润23.5亿（6F6.5万吨*3w+电池4亿），PE16，27年28亿（6F9万吨*2w+电池10亿），PE13。