美债抛售、丹麦清仓，达利欧看空，我们应该恐惧还是贪婪（2）资金流向不会说谎：25年来说只有4月份海外资本抛售美债，其余月份均为增持（图1）全球各国过去两年增持美债规模整体还在上升趋势中，只有少数国家减持（图2）美元指数虽然今年下跌了约10%，看这张图似乎是美元快完了（图3）全球外汇储备中美元地位依旧无可动摇，虽然近期有所下降，但还是处在过去20年的高位（图4）美元在swift系统中国际支付份额过去15年并没有下降，这几年还持续上升（图5）国际货币使用指数来说暂时还看不到挑战者（图6）美元指数虽然今年下跌了10%，但是还是处在2009年以来的上升通道中：（图7）对于达利欧的说法，我们需要认真对待，但绝不能迷信。他老先生的逻辑分析框架非常值得学习，但预测往往有偏差。关于达利欧“帝国衰落”的伪证几年前他就警告，美国债务不可持续，美国要崩。结果呢？美债美股都没有崩。过去 50 年美国国债从 5000 亿美元飙升至 37 万亿美元，再增加一些，会崩吗？达利欧声称掌握了“帝国兴衰的规律”，认为美国自 2008 年泡沫破裂（私人债务占 GDP 超过 170%）后就进入衰落期，面临“印钞还是违约”的二选一。美国选择了印钞，导致高债务、贫富分化和货币超发，这是典型的“帝国晚期”特征。 达利欧另一个预测证伪是某大崛起他基于 500 年数据的“大周期”理论在具体应用时常常自相矛盾。例如他预测某大崛起、美国衰落，但实际上他列举的美国衰落因素（高负债、老龄化、贫富差距），在某大同样存在，甚至更为严峻。总结就是：长期看美股长牛的基础没有任何动摇。短期呢？