《央行的年末“稳流术”：水不大，却润得巧》——当万亿到期叠加季节性压力，央行如何用多工具稳住流动性、稳住信心、稳住预期？

年末的资金面，一向像一道选择题：会紧吗？会慌吗？央行会不会“出手”？

今年答案来得很快——央行不但出手了，而且出手相当“艺术”。11 月，央行以国债买卖、PSL、MLF、结构性工具多点投放，中长期资金“加力”，短期逆回购“收力”，整体实现净投放。

看似简单，但节奏拿捏得像厨师在调火候——不燥、不猛、刚刚好。为什么年底要“稳水位”？因为这是资金最敏感的时段：政府债收官、同业存单集中到期、跨年考核压力上升、假期现金需求走高，再叠加本月超 2.5 万亿元公开市场到期，“水面”随时可能波动。央行以固定节奏的“月初 3 个月 + 月中 6 个月 + 月末 MLF”精准补水，让市场心里有底。展望后续，政策方向也更清晰了——不是“大水漫灌”，而是强调“精准、协同、均衡”。精准：更多资金将流向科技创新、绿色低碳、消费升级等“新质生产力”方向；协同：与财政、产业政策形成合力，共稳信心、共稳预期；均衡：既托住短期增长，又守住中长期风险底线。至于市场关心的“双降”？并非没空间，而是讲究时点——2026 年一季度或许更合适，让“十五五”开局更稳、更暖、更亮。一句话：央行这一套操作，不是简单“多投点钱”，而是在为经济和市场“调温、调气、调心”——稳得住水位，也稳得住信心。（唐加文，笔名金观平；本文成稿后，经AI审阅校对）