这次房贷贴息，我第一反应就是：这条路，日本30年前其实已经走过。
日本房地产泡沫破裂以后，政府也是先想办法让大家重新买房。
房贷利率一路降，住房贷款额度放宽，买房还能抵税。可发现还是不够，于是继续上财政刺激、搞基建、减税，后来甚至直接给居民发消费券。
看起来招数越来越多，但最后日本发现一个很现实的问题：
房贷便宜了，不代表大家就愿意买房。

日本房贷利率从泡沫顶峰的百分之八点多一路砍到百分之二点几，降了将近七成。钱是便宜了，可东京圈的房价收入比在泡沫顶点也就十倍左右，很多人还是不敢伸手。

真正卡住脖子的不是利息，是往后二三十年的收入能不能稳住。日本九十年代非正规雇佣比例从百分之十六涨到百分之三十七，工资二十年没怎么动。你让一个随时可能丢工作的人去背三十年债，利率再低他也得掂量。

还有个更扎心的账。日本房价跌了以后，早买房的人发现房子值不了几个钱，贷款却一分不少。居民杠杆率九十年代一直卡在百分之七十高位，大家干的第一件事是拼命还债，不是借钱买房。

利率只是门槛，收入预期和资产负债表才是锁。门开着，人不敢进，因为屋里不知道还有没有地板。