迈克尔·佩蒂斯：一场伟大的再平衡即将到来（再狠狠唱衰一次中国）

这是《外交事务》上发的，关注贸易失衡。现在西方集火攻击中国顺差太多，刚G20上就吵了。迈克尔·佩蒂斯在北大教金融，在西方算是中国通，一贯就是说中国有大问题，投资多、出口多、债务多。他这个调子成了唱衰中国的一个源头，我批评了多次。根本原因是唱衰中国的文章容易吸引关注。

文章立论是：“历史表明，规模如此之大的贸易失衡几乎无一例外地以痛苦收场，而且调整过程中的阵痛往往分配不均。”然后对中美欧给了预测，“在当今三大经济主体中，中国最为脆弱，美国最具降低自身风险敞口的能力，而欧洲虽蕴藏潜在实力，却难以确定能否有效运用。”

文章先回顾了历史上几次大的“失衡”，如1920年代末的大萧条，但强调说美国顺差多，“生产迅速超过消费，美国因此积累了巨额贸易顺差”，“美国制造业以牺牲欧洲制造业为代价不断扩张，保护主义压力随之升温”。

一次结果还不错的失衡是，20世纪50年代和60年代，“美国再次出现巨额贸易顺差，而欧洲和日本则相应地出现贸易逆差”。但结果还好，欧日投资高效，美国鼓励重建，“贸易失衡逐步消失，且未有任何国家承受严重代价”。

然后四次失衡都是不好的结果，1970年代拉美石油顺差、1980年代日本顺差、1990年代东亚东南亚投资与逆差失衡、2008年德国与欧洲贸易失衡。这些都带来了危机。

最后结论是，“当今的全球贸易失衡规模空前之大，而即将到来的调整很可能尤为艰难”。目前中国顺差一年1.2万亿美元，反而被佩蒂斯认为“似乎最为脆弱”。原因也没什么新的，就把过去说了100遍的再写一次。

对美国，就说“美国作为全球第一大经济体、也是需求的最大来源国，美国具备通过削减赤字、不再充当全球最后消费者的经济实力”。这个结论莫明其妙，如果美国能消减赤字，就不会有现在这些美债危机的破事了。

对欧洲就说，“华盛顿同样致力于削减财政赤字。如果欧洲也能形成相应的政治能力以采取类似举措，那么调整的负担将日益转嫁给那些贸易顺差国，它们将不得不更多地依赖内需、减少对出口的依赖”。意思是，欧洲四分五裂，所以不如美国减赤字容易，但也希望能做到。做到了，调整的压力就给到中国了。作者预测，“眼下看似主要发生在中美之间的贸易冲突，很可能演变为中欧之间的博弈”。

这种文章的问题是，很多观点就是扔出来，没有论证。美国和欧洲如何减赤，在作者看来主要是内部政治上有争议，只要神奇地来个正确政策就能做到了。