《A股融资保证金回到100%：这不是收紧，是一次“刹车测试”》

——市场越热闹，越要确认刹车还灵不灵

你有没有发现一个反直觉的现象？ 行情一热，监管反而先动手；情绪一嗨，规则就开始校准。 融资保证金调回100%，很多人下意识以为是“利空”，其实方向恰恰相反。

先把逻辑说透。 2023年把比例降到80%，是“雪中送炭”——给低迷市场加点油；

现在调回100%，是“防患未然”——市场不缺钱，反而要防杠杆跑得太快。

说白了，不是不让你买，而是不鼓励你借太多钱去赌。

可以把融资想成开车。 80%保证金，油门踩得深，顺风时很爽；但一旦路况复杂，最先失控。

把比例拉回100%，就像给高速行驶的车检查刹车系统——不是为了停车，而是为了跑得更稳、更远。

还有一个关键细节别忽略：只影响新开融资合约，存量不追溯。不搞“一刀切”，不给市场“抽血式冲击”，而是用温和方式给风险降温。这本身就是成熟市场才会用的手法。

放到更大的视角看，这一步释放的信号很清晰：A股正在从“情绪驱动”转向“风险优先”。真正健康的行情，不靠杠杆堆热度，而靠信心和耐心慢慢养。

真正的利好，往往长得不像利好。 当规则开始帮你挡风险，而不是纵容冒险，市场才值得长期参与。

（唐加文，笔名金观平；本文成稿后，经AI审阅校对）