大华银行结合自身CIPS全网络接入的一线业务观察提出，离岸人民币存量已有积累，制约人民币国际化的核心瓶颈，并非资金流出，而是资金回流与资产配置渠道不足。市场讨论该议题常聚焦SWIFT支付份额排名，一线业务视角则指向完全不同的矛盾。

中资企业及其海外关联主体采用人民币结算，交易成本更低、流转顺畅，这类需求自然持续扩张。境外机构获取人民币资金的渠道已经打通，但资金大多属于过路资金：拿到人民币后，若缺乏足够丰富、收益具备竞争力的人民币计价资产，机构会快速兑换为其他货币存放，无法形成长期沉淀，也就难以发展储备货币属性。

人民币国际化下一阶段的考核重点，不在于本币互换协议数量、海外清算行布局规模，而在于离岸人民币资产供给厚度。债券、货币基金、各类跨境投资通道共同构成资产池，只有让持有人民币可以获得稳定回报，境外主体才愿意长期留存头寸。

离岸人民币存量持续走高时，一旦市场预期变化，集中兑换行为会放大汇率波动。离岸人民币资产场景建设不属于附加优化，是人民币国际化从“交易结算货币”迈向具备储备价值货币的必要条件。