对中国移动股价威胁最大的，其实还不是增值税加征。增值税加征的影响，只是一次性的，股价最多跌20％也就见底了，起码是底找到了。对于中国移动股价伤害最大的担忧，其实是另外两个长期因素。 一，就是行业饱和，增长已经见到天花板 有人说，还有政企业务呀，还有算力和云服务呀。这话不假，但政企业务本身也已经遇到天花板了。 政企业务招投标竞争其实已经非常激烈，况且很多地方政府本身都揭不开锅了，所以，客户都过得紧巴巴，电信移动等服务商估计也得过紧日子。比如回款问题，如果其政企业务的回款会不及时，账面有利润，却影响现金流怎么办？收不到回款，你敢去政务强力单位催债吗？ 至于算力和云服务，本身资本开支就很大。再说了，他们能抢的过如狼似虎的互联网大厂，比如阿里巴巴腾讯字节吗？ 二，无约束的“员工奖励股份”的稀释效应 本身行业已经遇到天花板，股息增长乏力。如果还要有大量的员工奖励股份出台，那就会既稀释了股息，又形成了抛压。 更关键的是，已经搞了一期，会不会又来了二期。那会不会再来第三第四期呢？这个谁知道呢？ 当然，员工奖励股份，也不是完全不可以搞。比如，如果奖励员工的股份，是通过公司回购二级市场正交易的普通股，再授予员工，影响可能会小很多。