🍉【DB电新】杰瑞股份与川崎重工签署燃气轮机全球战略合作，疯狂锁机头机头放量将大超预期，继续强call-12.25 🍒12月25日，杰瑞敏电能源集团（简称“杰瑞敏电”）与川崎重工能源集团在烟台杰瑞总部举行燃气轮机战略合作签约仪式。杰瑞股份总裁李志勇先生与川崎重工能源集团总裁杉本智彦先生代表双方签署合作协议。此前，杰瑞敏电已于2025年10月完成川崎燃气轮机的批量采购布局。本次签约是在既有合作基础上的升级。川崎重工每年有200-300台燃气轮机产能，包含30MW等机型，川崎还在快速扩产。 🍒杰瑞锁机头大超预期，川崎重工可以提供大量产能。而且杰瑞说所有机头厂都去谈过了，那么我们预计后续还有很多机头合作出来。公司不认为机头是业务的主要卡点。贝克休斯后续还要扩产1倍多，也会给杰瑞增厚很多产能。我们乐观预计杰瑞26-27年的出货量将达到0.5GW和1GW。 [庆祝]业绩测算：2027年主业40亿元，给予15倍值600亿元。燃气轮机出货1GW，对应70亿收入，20亿利润。一体化供电包（备用电源+输配电+储能+液冷）等跟着燃气轮机一起出货，可以再增厚20亿元利润。40亿元AI供电利润对标GEV（业务基数很高，还给的45倍PE），给予2027年40倍，看1600亿元AI市值。600+1600=2200亿元。（涨价预期还没算，算的话利润特别猛[旺柴]） 🍒预期差：燃气轮机产能都要锁到2030年了，未来5年能见度确定性高，持续5年的量价齐升。价格弹性很大，单位利润还会大超预期，拭目以待。AI算力的最短木板，估值将迎来大幅提升。研究下GEV和HWM，你会理解为什么他们给这么高业务基数下还有45倍PE。 🍇相关公司： 🍎杰瑞股份：A股唯一北美的燃气轮机整机厂，放量和价格弹性都会超市场预期，赔率很高； 🍎飞沃科技：燃气轮机C类和B类部件，GEV/贝克休斯/西门子供应商。贝克休斯已签长协。火箭多数金属部件都能做，ASP很大。燃机+火箭双轮驱动。 🍎其他：四创电子/万泽股份/博盈特焊/常宝股份/应流股份/东方电气等