美国财政部2026财年数据显示，联邦预算赤字达1.99万亿美元，同比增长12%，创2021年以来新高——非危机年份下的结构性巨额赤字，叠加年利息支出首破1万亿，令财政可持续性争议骤然升温。
2026财年账本：关键数字
1.99万亿
全年财政赤字（美元），史上第三高
仅次于2020、2021财年疫情高峰
6.2%
赤字占GDP比例，高于上财年5.8%
欧盟财政规则上限仅为3%
1.05万亿
债务净利息支出（美元）
较上财年多出814亿，首破万亿大关
41万亿
联邦债务总额（美元）
贝森特10月9日政策论坛披露
2万亿赤字，有多大？
国家对比
相当于澳大利亚或西班牙一整年的GDP
2025年澳大利亚GDP约1.84万亿美元、西班牙约1.9万亿美元，美国政府一年的收支缺口已超过这两个发达经济体的全年经济总量。
利息节奏
每天睁眼就要付出约28.8亿美元利息
折合每秒约3.3万美元。这笔钱不用于修路、民生或投资，纯粹是为历史借债买单。
财政结构
每收到5美元财政收入，近1美元拿去还利息
利息支出已超越国防预算（9170亿美元），成为仅次于社保、医保的第三大开支类别。
十年变化
赤字占收入比重十年近乎翻倍
2016财年赤字约5870亿，占当年收入18%；到2026财年扩大至近2万亿，占比升至37%。
钱都花哪儿了？主要支出项
社会福利（Social Security）
1.67万亿 +864亿
医保项目（Medicare）
1.07万亿 +760亿
债务净利息
1.05万亿 +814亿
国防支出
9170亿 +6%
数据来源：美国财政部2026财年数据（10月16日）、CBO报告。各项目均为同一财年总支出，条形按金额比例绘制。
号称削减开支，赤字为何创新高？
①
减税政策：企业税收入同比降16%
「大而美」法案扩大企业研发和制造业投资抵扣，2026财年企业所得税收入仅700亿美元，同比减少16%。
②
关税收入反噬：最高法院裁定越权，退税1450亿
最高法院以6比3裁定特朗普依据《国际紧急经济权力法》加征的关税越权，财政部被迫退还约1450亿美元，全年净关税收入降11%至约1730亿美元。
关税净收入↓220亿美元
③
利息滚雪球：旧债换新债，成本年年抬高
低利率时期的国债陆续到期，财政部以4%—5%利率举借新债置换，加权平均利息成本持续上升。债务净利息已从2025财年约9700亿升至2026财年1.05万亿，单年增加814亿。
利息支出↑814亿，增幅+11%
④
支出刚性：社保+医保不可压缩，缺口只能举债
社保、医保、利息三项合计占总支出逾半，可操作压缩空间有限。总支出同比增6%，远超收入增速3%，缺口只能靠借新债填补。
持续入不敷出, 美国预算赤字飙升至2万亿美元
泾渭新闻
美国账本彻底乱套! 赤字高企利息压过军费, 霸权根基悄悄松动?
夜春阅览趣事
核心分歧：增长够不够用？
美国财政部长
贝森特：经济增长+支出约束可压低债务率
「约束支出并推动GDP持续增长超3%将有助于扭转债务与GDP之比。」整顿计划预计中期选举后公布。
10月9日政策论坛发言
IMF总裁
格奥尔基耶娃：仅靠增长远远不够
美国依赖强劲增长来降低赤字占GDP比例，但IMF认为这还不够，须出台额外财政调整措施。美国当局已认识到赤字和总体债务已变得「过高」。
10月14日IMF—世界银行年会
美国财政部高级顾问
泽沃斯：IMF预测历史漏洞百出，应谨慎对待
举出IMF在2008年全球金融危机、1997年东南亚危机和阿根廷违约前后预测均严重失误。「每当看到IMF报告，要记住他们过往的预测有多么混乱。」
10月15日邮件评论
美国前财政部长
鲁宾：问题可控，主要靠增税解决
名义GDP增速5.5%与赤字占GDP约7%之间存在1.5个百分点缺口，可主要通过扩大税基和提高税率的方式填补。明确表示「不认为可以依靠AI增长摆脱债务问题」。
2026外滩年会圆桌讨论
美国财长贝森特: 美国国债已攀升至约41万亿美元
观点地产新媒体
41万亿美债压顶! 利息超国防, 美财长: 整顿计划等大选后公布
夜春阅览趣事
历史三次巨额赤字对比：这次为何更难解
财年
赤字规模
成因性质
2020财年
约3.1万亿美元
新冠疫情纾困，外生冲击驱动
2021财年
约2.8万亿美元
持续纾困，外生因素仍主导
2026财年
1.99万亿美元
结构性：利息+刚性支出主导
关键差异
外生冲击已消退，但赤字比率仍高达GDP的6.2%
2020—2021年有明确的危机刺激逻辑；2026年经济扩张已持续六年，巨额赤字由减税、利息滚雪球和刚性支出三条结构性因素驱动。此次美联储处于高利率阶段，无法像前两次那样大规模扩表配合，腾挪空间明显更小。
对普通人的影响：可识别的三条传导路径
📈
美债收益率高企 → 全球融资成本抬升
10年期美债收益率一度逼近5.35%，创2002年以来最高。全球融资成本随之抬升，出口企业面临的外需压力增大。
💱
美元资产吸引力变化 → 汇率参考系移动
高利率维持吸引资本流入，对人民币汇率形成参考影响。但若财政压力积累引发信用质疑，方向可能逆转。目前路径的量级存在较大不确定性。
📉
若实质财政收缩 → 美国进口需求下降
贝森特整顿计划尚未公布，若选后推行加税或削支，美国内需将受到抑制，中国出口端将承受额外压力。但现阶段为假设情景，须明确标注不确定性。
北美观察丨财政赤字逼近2万亿美元 美国财政压力有多大
央视新闻
凤凰国际财闻汇 |黑石总裁与美联储理事, 齐声警告
凤凰网
怎么看这件事？三档判断
高度关注
利息支出破万亿，且仍在加速上行
债务净利息首破1万亿后，旧债换新债成本只升不降。CBO预测若不调整政策，未来十年赤字将持续高于GDP的6%——雪球机制本身是可核实的结构性风险。
保持审慎
整顿计划「等大选后公布」，政治优先于财政
贝森特公开承认计划推迟至中期选举后，意味着短期内实质性调整概率有限。市场策略师直言：「愿景不是计划」。
不必夸大
美元信用和资本市场根基尚存，短期风险不等于即时危机
鲁宾、黑石总裁均指出美国经济仍有长期增长基础，且资本持续流入。债务问题更接近「慢变量」，而非「断崖」——但需关注10年期收益率能否稳住。