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巨亏近100亿，高瓴割肉跑了摘自投资家，作者云帆股市没有“常胜将军”。“第一PE”、一级市场的“投资神话”也失手了。“做时间的朋友。”一句响彻创投圈的金句，捧红了高瓴及创始人张磊。早年一战封神，押注腾讯、重仓京东，高瓴打出了无数场“教科书”级别的胜仗，使得在不少VC/PE投资人、创业者眼里，“只要高瓴重金青睐的项目、领域，就是一级市场舍命狂奔、追逐的风口。”令外界万万没想到的是，一场耗时六年、豪掷158.41亿元押注A股“光伏茅”隆基绿能的豪赌，最后竟然演变成高瓴近十年来亏损最为惨痛的一笔败局，近100亿元灰飞烟灭。曾经高喊长期主义的创投圈“顶流”资本，“差点被时间套牢”，最终无奈忍痛割肉、仓皇离场。高瓴，近十年来最为惨痛的投资败局，要从2020年说起。那时候光伏赛道热得发烫，碳中和风口席卷整个资本市场，一级市场VC/PE陷入狂欢，二级市场券商、机构大举买进。兴奋至顶点，有人预言，“全球光伏装机量会迎来史诗级爆发。”彼时，隆基绿能是二级市场“大牛”，手握全球第一的硅片产能，行业龙头地位牢不可破。不少股民把隆基绿能和茅台放在一起比较，称前者是“光伏茅”。就在全民疯狂看多光伏的时刻，一则重磅协议转让公告横空出世、震动资本市场。公司重要股东李春安，套现了。李春安是隆基绿能的三大创始元老之一，河南南阳人。他1986年考入兰州大学物理系，在校园里认识了两位同样来自河南的“老乡”兼同学李振国、钟宝申。三人结下深厚友谊，这也是后来隆基商业帝国的起点。2000年，李振国创办隆基绿能前身，主攻单晶硅材料。两年后，他的乌克兰订单受挫，决定拉着昔日同窗李春安入股。李春安是个“神人”，他花880万元增资入局，一顿资本运作把持股比例搞到44%，超越李振国跃升隆基第一大股东。2012年，隆基绿能（隆基股份）在A股上市，李春安持股24.08%为公司最大自然人股东。话说，三位创始人中，还是李春安“想法最多”，他发现高端切片设备被海外垄断，认为这是国产机遇，他就拉着钟宝申成立了一家新公司连城数控，这家新公司重点攻坚高端切片设备，顺理成章的变为隆基的扶持对象，李春安又把连城数控带到北交所，个人财富暴增。自从财富越来越多，李春安的主要精力便是“研究投资”、“研究周期”。他觉得任何产业都有周期性顶点，股市没“常胜将军”，要懂得高点套现。2020年，光伏大牛市，隆基股价一路暴涨，机构看多、股民买入，李春安却“一反常态”开启大规模减持，财富落地。2020年10月，他集中竞价减持套现34.3亿元，感觉不过瘾，李春安促成了一二级市场当年最震撼的一笔投资。他拉来了“第一PE”高瓴，以每股70元的价格，协议转让2.26亿股给高瓴，交易总价158.41亿元。高瓴在二级市场的动作，引来大批媒体围观、盛况空前。媒体把目光对准高瓴和张磊。反而没多少人注意李春安，他靠着两笔合计近200亿元的套现资金登上胡润百富榜，潇洒人生去了。创投圈媒体还在盯着张磊，称高瓴投资隆基会载入历史，“一级市场所向披靡的高瓴要在二级市场杀出一片天。”总之，张磊要发财了。“你可以没听过张坤，但不能不知道张磊。”这是从某社交平台流出的“梗”。2020年，易方达蓝筹精选大涨95.09%，“重仓白酒+港股互联网”的易方达基金经理张坤突然火了，“他是老百姓眼中的炒股高手”。张坤火了，就有“吃瓜群众”拿张坤和一级市场成名许久的PE大佬张磊“对标”，话题屡上热搜。若论名气，一级市场这边张磊更大。他也是河南人，曾是河南省文科状元。1998年，张磊奔赴美国耶鲁大学深造，在这里遇见了改变他一生的导师，“价值投资大师”大卫・史文森，张磊学到了“正统的长期主义价值投资理念”。2005年，张磊回国创办高瓴，从此高光。也是2005年，中国互联网发生了一次大事，刚上市一年的腾讯遭遇危机，张磊押上全部资金抄底腾讯，用200倍回报一战成名。2010年，刘强东碰到了跟腾讯相似的资金危机，他原本只想弄7500万美元江湖救急，张磊看到直接开出条件，“要么我投你3亿美元，要么我一分钱都不投。”刘强东都“震惊”了，他用高瓴的钱搭建物流体系，改写中国电商格局。单这两笔投资案例，就把高瓴送上了“中国PE第一梯队”。再之后，高瓴就是一级市场的常客了，优质项目的座上宾。纵观中国创投史，美元基金进驻后，国内超级独角兽、明星公司或多或少会有高瓴身影，据创投平台不完全统计，拿到高瓴钱去IPO的公司约130-150家。这130-150家公司里大部分是超级IPO、明星IPO。由此，高瓴常年登顶各类创投榜“第一PE”宝座。与之对应的“第一VC”是红杉中国。高瓴红杉亦是创投圈公认的“双巨头”。很快，高瓴做了一级市场的“投资风向标”，高瓴投哪，VC/PE、产业资本就跟着一窝蜂。有段日子，一级市场还有这种现象，“高瓴投了没？没投，你就不算超级独角兽。”可能一级市场真的“装不下”老大高瓴了。或是张磊的野心放大了，他把目光盯向二级市场，想跟股民一起“做时间的朋友”。其在二级市场设立HHLR（原高瓴中国价值基金），专门投上市公司。其中，隆基是HHLR最出圈、单笔金额最大的一笔A股老股协议转让重仓项目。交易过户完成，高瓴晋升隆基第二大股东。消息一出，隆基股价高开8.18%直线封死涨停板，公司总市值瞬间突破3000亿元大关。市场“一边倒地拍手叫好”、“跟着高瓴一起发财”。然而，资本市场最致命的陷阱，永远藏在所有人都看好的幻境里。入股的高瓴，化身隆基“老登”。持仓期间，隆基先后落地两次高比例送转方案，股本不断扩张，高瓴手里的股份，由最初2.26亿股一路膨胀至4.44亿股，持股比例被稀释到5.5%。在持仓最风光的时候，隆基最高摸到每股125元。那段时间，高瓴这笔投资账面浮盈一度超过100亿元。谁能料到，巅峰昙花一现，后面等待高瓴的是，一场长达多年的下跌持久战。张磊估计也很懵，二级市场怎么跟一级市场不一样？多年下来，高瓴在隆基处拿到的含税现金分红约4.42亿元。这笔收益，对于158.41亿元的庞大本金来说，杯水车薪。狂欢过后，是暴风雨般的光伏赛道拐点。整个行业由供不应求切换成严重产能过剩，价格雪崩式下滑。隆基也不想“装了”，70元的入股成本线已是遥不可及的高点。眼看股价一路俯冲向下，高瓴没有第一时间止损离场。它们相信朋友时间，等等看。赌一把，光伏周期触底回暖。现实挺糟糕。高瓴和隆基在漫长岁月里，又上演了轰动资本市场的插曲。2023年三季度，隆基财报显示，HHLR的持股比例，悄无声息的从5.85%下滑至4.98%，直接跌破5%“红线”。持股低于5%，减持就不需要提前对外发公告。2023年11月，监管向HHLR下发立案告知书。高瓴出来补救，全额购回相关股份，持股比例重新回升至5%以上，才给风波画上句号。2025年，高瓴想明白了，想跟时间“分手”，搞出了一套“教科书”级别的逃生计划。第一步，公告减持，精准跌破5%“红线”，拿到静默出货通行证。第二步，半年静默减持，悄无声息加速甩货。第三步，终极清仓，逐步消失在前十大股东名单。2026年一季度，隆基财报里面，不见HHLR踪影，当期第十大股东持仓门槛约0.53%，高瓴基本清仓离场。时间，让高瓴付出惨痛代价。当初豪掷出去的158.41亿元本金，能拿回多少？按照多家机构、媒体测算，分批减持全部套现回款约60亿元，叠加六年4.42亿元的分红收益，账面回款合计约64.42亿元。拿初始本金减去回款，这笔投资账面亏损约74亿元，再叠加六年基金年化资金机会成本，综合亏损规模近100亿元。投资六年亏了近100亿元，高瓴亏麻了。高瓴大撤退，隆基的日子更难了。根据隆基绿能最新半年报显示，公司上半年营收270.45亿元，同期下降17.58%；净亏损36.84亿元，扣非后净亏损40.3亿元，经营活动产生的现金流量净额为-58.18亿元。除了投资隆基失利，高瓴也没在格力电器身上吃到“好果子”。押宝董明珠，押出了“泥潭”。高瓴投资的416亿巨款，包括自有资金投入218.5亿元，银团并购贷款杠杆资金208.3亿元，贷款还款期限是2026年12月底。2026年2月，格力电器发布减持公告，高瓴旗下珠海明骏计划三个月之内，通过大宗交易减持不超过2%股份，减持所得资金，偿还银行贷款。随后，珠海明骏完成第一次大规模减持，套现近16亿元。高瓴想彻底解套格力电器不容易，本质上不是“成功投资”。难道“做时间的朋友”要失效了？作者认为，“做时间的朋友”没失效，前提是“时间愿意做朋友”。亏掉近100亿元，要是其它机构没准就挂了，高瓴盘子大影响“不大”。只能说，一级市场的玩法很难在二级市场完整“复刻”，“股神”巴菲特也会亏钱，股市没有“常胜将军”。

全国见义勇为模范张磊事迹张磊，男，汉族，1988年10月生，陕西省乾县政协办公室职工。2016年12月2日，他在北京人民大会堂召开的第十三届全国见义勇为英雄模范表彰大会上，被授予“全国见义勇为模范”荣誉称号。此前，他于2016年2月被授予“咸阳市道德模范”荣誉称号，2015年3月获乾县县委、县政府授予的“见义勇为”道德模范称号。土生土长的乾县人张磊，身上带着西北青年踏实内敛的特质。日常在乾县政协办公室工作，和他共事的同事都说，平日里的张磊不爱张扬，做事稳当，遇见别人有难处，总会主动搭把手。没人能想象，这个看起来普通温和的年轻人，曾经在深水之中，拼尽全力救下三条年幼的生命。所有沉甸甸的荣誉，都源自2014年7月6日下午那场惊心动魄的救援。那天三点左右，张磊约上几位朋友，到大北沟水库钓鱼。周围安安静静，水面开阔，谁也没料到危险正在悄然发生。一阵急促又凄厉的孩童哭喊声，打破了平静。几个人立刻朝着声音传来的方向狂奔过去。眼前的一幕让人心头一紧，距离岸边三十多米的水面上，三个孩子正在水里上下挣扎，不断呛水。岸边还站着一个孩子，吓得浑身发抖，只会不停哭喊。几个孩子结伴来水边玩耍，不慎滑入深水区域。更棘手的是，同行几个人里，只有张磊略微懂一点水性，其余朋友根本不敢下水。水库水深超过十米，水下环境复杂，贸然下水，本身就伴随着巨大风险。来不及权衡利弊，张磊迅速脱掉外衣，没有片刻迟疑，纵身扎进冰凉的深水里。他最先朝着快要沉下去、情况最危急的孩子游过去，奋力拖着孩子游回岸边，交到同伴手中。喘息的功夫都没有，他转身再次冲进水里，救出第二个孩子。等到准备第三次下水时，第三个孩子已经被水面吞没，看不到身影。连续两趟下水，体力消耗巨大，四肢已经开始发酸。可张磊没有停下，深吸一口气潜入水中，在水下搜寻，终于找到不断下沉的孩子。他拼尽残存力气，带着孩子向岸边移动。上岸之后，他和朋友立刻对落水的孩子开展紧急施救。漫长的半个多小时过后，三个孩子陆续恢复意识，顺利脱离生命危险。险情平息之后，张磊没有四处宣扬这次救人经历，生活很快回归原本的模样。他照常按时上下班，认真完成手头各项工作，面对旁人询问，只是淡淡地说，换作任何人看到，都不会眼睁睁看着孩子遇险。他从未主动向单位提起救人的经历，更没有借着这件事索要任何优待。事迹慢慢传开之后，当地政府知晓了他舍己救人的壮举。2015年3月，乾县县委、县政府授予他“见义勇为”道德模范称号，这是家乡对他勇敢善举的认可。这份认可没有止步县域。张磊勇救三名孩童的故事，在咸阳范围内传播开来。2016年2月，他获评“咸阳市道德模范”。从县级荣誉，再到市级表彰，一步一步，是社会大众对凡人善举的肯定。同年12月2日，官方公布表彰决定，授予张磊第十三届“全国见义勇为模范”称号，后续他前往北京人民大会堂参加表彰大会。这份国家级荣誉，落在一名基层公职人员身上，分量格外厚重。站上领奖台接受表彰之后，张磊依旧保持平常心。荣誉没有改变他原本的生活状态。工作上恪守本分，踏实履职；生活里待人谦和，始终以模范的标准约束自身言行。后来省市见义勇为基金会多次前来慰问，和他交流时，他说得最多的依旧是，救人只是本能，不值得过分夸耀。我们总在寻找身边的英雄，其实英雄往往就藏在普通人之中。没有激昂的豪言，没有预先的准备，危难来临的一瞬间，遵从内心的善良挺身而出。张磊用一次义无反顾的跳水，守住三个家庭的希望，也让大家看见平凡人蕴藏的巨大勇气。各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。

现役中国女篮12位球员的家庭背景张子宇：山东济南人。父亲张磊身高2.13米，原济南军区运动员；母亲于瑛，身高1.97米，前女篮国手。韩旭：河北石家庄人。父亲韩发顺身高2.10米，原CBA男篮中锋；母亲陈智萍身高1.81米，河北省女篮前主力。李月汝：山西长治人。父亲是一名普通的钢厂工人，母亲是行车工，均非运动员出身。杨舒予：云南昆明人。父亲杨飞鹏曾是职业足球运动员，入选过国青；母亲年轻时也是校队篮球主力。王思雨，山东烟台人。父亲王家云是一名生意人，母亲是一名语文老师。均无运动员背景。罗欣域：江苏无锡人。父母都是篮球运动员，父亲罗小楼曾效力于南京部队队，打过职业联赛。唐子婷：重庆人。父母都是普通的业余篮球爱好者，母亲是一名教师。陈玉婕：湖南长沙人。出生于体育世家，父亲是一名业余篮球教练，母亲曾是一名田径运动员。邓雨婷：湖南洪江人。出生普通工薪家庭，父母早年在深圳打工。她自幼随外婆在洪江古商城出租房生活。贾赛琪：山东青岛人。出身体育教育混合家庭。父亲是青岛58中体育老师，年轻时练跨栏，曾入选过山东田径队。陈明伶：广东湛江人。出身于普通农村家庭，父母都是当地普通的老百姓，没有任何体育从业经历。张曼曼：江苏宿迁人。非篮球世家出身，父母均不是专业运动员，没有任何体育背景。以上12位国手的家庭背景可以归纳为体育世家、普通农村/务工家庭、普通市民家庭三大类。她们能走进国家队，依靠的是国内体校举国选材体系以及球员本身的天赋和意志。但是不要忘了：家庭可以提供启蒙眼界与物质的支持，可以塑造性格的底色，但赛场上的得分、对抗和拼搏，必须全部依靠球员自身的努力才能体现价值，真正筛选栋梁之材的是天赋、日复一日的训练以及面对挫折的强大的内心。