吉利汽车三季报深度分析：体系力制胜、量价利齐升【1】

这是交棒后，安聪慧交出的第一份三季报。

10月29日，吉利汽车控股有限公司发布2026年第三季度财报。

往前倒两年，2024年《台州宣言》启动整合；2026年8月完成交棒。

业绩说明会上，安聪慧重申战略方向：“一个吉利，全面领先。”

第三季度，公司实现收入990亿元，同比增长10%；核心归母净利润达52.1亿元，同比增长32%，单季收入与核心利润均创同期新高。

前三季度总销量超223.5万辆，总收入2726亿元，核心归母净利润达149亿元，经营业绩全面向优。

但真正值得琢磨的，是这份成绩单里的三个“逆势”。

价格战没停，原材料还在波动，凭什么还能“量价利齐升”？

全行业利润跌了23%，毛利率凭什么涨到18%？

销量只增3%，核心利润凭什么大增41%？

这三个问题，对应三季报里的三个经营命题：如何穿越周期，如何破内卷，如何走出去。

答案，可能只有两个字：体系。

一辆十万块钱的车，利润不到一千五，这不是段子，这是2026年前三季度中国汽车行业的现实。

乘联分会数据显示，1-9月行业收入涨了2.6%，利润却跌了23%。

卖得多了，赚得少了。

9月单月更难看，销售利润率只有1.4%。

产业逆周期之下，很多车企选择砍研发、砍品牌、砍长期投入，用收缩换短期利润。

吉利选了另一条路。

安聪慧曾说过两句话，一句是对行业方向的判断，一句是对竞争方式的判断。

方向的判断是：“坚持品牌向上，让技术领先真正转化为产品领先、口碑领先和价值领先。”

方式的判断是：“坚决反对内卷，不打价格战，而是要打技术战、品质战、品牌战、服务战和企业道德战。”

用这两句话来看三季报，格外清晰。

安聪慧说的“高质量发展”，在三季报里对应的是一个核心信号：量价利齐升。

先看量。

前三季度，吉利汽车总销量突破223.5万辆，在行业整体下滑6%的情况下实现逆势增长，创历史新高；整体乘用车市占率提升至11.1%，新能源乘用车市占率提升至11.4%。

再看价。

单车平均销售收入11.2万元，同比增长12%。

车只多卖了3%，每台车却多卖了一万多块。

更硬的一个数是单车核心归母净利润：6664元，同比提升37%。

同期行业9月卖一台车约赚464元，差了一个数量级。

量在涨，价在涨，利自然也在涨。

受益于高端化和全球化集中放量，吉利汽车的盈利能力稳步提升。

第三季度核心归母净利润52.1亿元，同比增长32%；前三季度核心归母净利润149亿元，同比劲增41%，创历史新高，呈现出“收入增速高于销量增速、核心利润增速高于收入增速”的态势。

出海背后的销量结构，也是“量价利齐升”的关键原因。

海外占比约40%，极氪占比提升，极氪收入占比从17.7%提升到31.3%，毛利率因此升至18.0%。

极氪出口车型综合毛利率比国内高出约7至10个百分点。

每多卖一台极氪、每多出口一台车，利润不是线性增加，而是带着更高的毛利率进入利润表。

这也就解释了这份三季报令人感到“反差”的地方。

一是利润的反差，行业利润跌23%，吉利核心归母净利润却涨32%。

二是速度的反差，行业越差，吉利反而跑得越稳。

三季度业绩说明会上，安聪慧的判断更直接：明年国内市场或是负增长。

存量市场里，要的是高质量的发展、市场占有率的提升，同时有比较好的利润。

产业逆周期还在深入，价格战未熄、原材料波动、国内存量竞争加剧，行业出清远未结束，而吉利的体系优势会进一步放大。

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