跨年行情阶段分化 首尾窗口弹性与胜率更佳

跨年行情并非单一的脉冲式爆发，而是横跨四个月、由不同驱动力主导的阶段性演绎。
结合历史区间数据，这一窗口可拆解为四个部分：
1）11月初至中央经济工作会议，在政策预期发酵下，该阶段平均涨幅最为显著，是行情最具爆发力的起点；
2）中央经济工作会议结束至元旦，政策落地后市场进入观望蓄势期，表现相对收敛；
3）元旦至春节，受制于节前流动性扰动，往往呈现震荡格局；
4）春节至2月末，节后资金回流促使风险偏好回暖，该阶段的正收益概率攀升至历史高位。
综合来看，跨年行情最值得期待的时点在于首尾两端：即11月基于政策预期的博弈期，以及2月节后风险偏好的修复期。

（市场有风险，投资需谨慎）