🔥 大摩上调 AI 超级云厂商资本开支预测

摩根士丹利最新估算，将超大规模云厂商的数据中心经营租赁纳入资本开支口径后，AI 基建的真实投入规模明显上修——不再只是传统"现金资本开支"这一个口径下的数字。

✅ FY2027 总资本开支：1.58 万亿美元✅ FY2028 总资本开支：1.81 万亿美元

从结构上看，微软、谷歌、Meta、亚马逊仍是绝对投资主力；甲骨文以及 CoreWeave、Nebius 等"新云厂商"投入持续扩张，正成为越来越重要的增量来源。

对产业链而言，量级如此庞大的算力资本开支，将持续拉动 GPU、服务器及上游半导体供应链需求。

一句话理解：口径一变（把租赁算进来），AI 基建的"真实账单"比市场原先看到的更重，且 2027→2028 仍在加速。