261012--Bernstein: 欧盟混动汽车出口配额限制与中国车企产能本土化应对

据彭博新闻社看到的一份概述该计划的文件显示，欧盟将把中国混合动力汽车的进口量限制在每年 35 万辆，该措施最早将于 12 月 1 日生效。（注：与下文里Bernstein给出的40万辆预测不同）

根据该文件，35万辆汽车的限购额度将在限购政策实施的第一年生效，之后从第二年起每年递增6%。该措施将实施四年，在此期间，中欧双方将承诺遵守世界贸易组织规则。

根据Bernstein预测，在比亚迪欧洲工厂产能爬坡完毕后，其盈利可能比从中国大陆出口还更好。只不过这对国内就是个非常类似日本90年代下半叶的剧本了：本田丰田产能出海去中国泰国，企业可以保持强劲盈利。但是这种产能转移对日本本土的汽车产业与就业意味着什么呢？

今日同理。

核心结论：欧盟混动配额是中国汽车出海的又一道贸易壁垒，但四年缓冲期叠加本土化产能的实质性落地，将有效对冲政策风险。产业趋势正从“中国制造+出口”不可逆地转向“欧洲制造+本地供应链”，具备先发本土化能力的OEM及受益于供应链区域化的零部件企业有望持续跑赢。

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