朋友问我，打新到底靠不靠谱。他身边有人中签，上市当天涨五六倍跑了，说再中几次就财富自由了。

我说先别想那么远。你知道这家公司上市那天，真正拿出来卖的货有多少吗？

总股本的6.25%。剩下九成多全锁着，一百股里能交易的不到七股。

这个数字是设计出来的，不是市场自然长出来的；监管画线，总股本大的公司首发只放10%，这是底线。

战配先伸手，把货分给自己人，社保、产业巨头、员工持股，一锁一两年。接着是机构，网下拿走大头，再锁 6 到 9 个月，没盈利的公司锁得更狠。

轮到散户，中签率万分之一到万分之四，几千人里中一个。

货架上只剩6%的货，全市场的钱都在抢，价格能不疯吗？宇树上市头一天，货架按发行价算45亿，当天成交231亿，货架上每一股都被倒手了一遍。首日平均涨279%，这不是公司值这么多钱，是货架上的货太少。

可疯是有保质期的，仓库里那九成货，是排着队等放行。

机构锁6到9个月先到期，战配一两年，公司主人最久；哪天放，发行那天就写进公告了；摩尔线程9月7 号就是9个月那批到期，流通盘一夜接近翻倍，当天跌停。沐曦9月17号接棒。

所以，打新这件事，要拆开看。中签的人头一天卖，赚的是货架的钱，落袋为安。拿着不走，等的是下一批货来稀释你的价格，这是赌。

首日追高的人，接的是别人排队等着卖的货，接完才发现自己排到了队伍最后面。

深次新股指数十五年跌了38%，那是所有在队尾接货的人共同的账单。

以后看一家刚上市的公司，先翻公告，看货架上摆了几成的货，看仓库里每批货贴的日期。货架越空，价格越疯，日期越近，越要小心。首日的疯和后面的跌，是同一张表的两面。