AI融资对美债形成冲击

科技债对美债的影响从“信用利差内部的行业轮动”升级为“长久期供给冲击”，二者争夺有限的美元流动性。随着大型云厂商的自由现金流被持续消耗，AI相关支出越来越依赖债务融资。
摩根士丹利数据显示，AI主题债券融资快速放量，2025全年2170亿，2026年前7月已经来到3410亿，预测全年可达5850亿。同时Apollo观察到一个结构性特征：AI发债显著偏向长久期品种。截至7月，AI相关发行占全部投资级10年期以上债券供给接近40%。
科技债对美债的影响从“信用利差内部的行业轮动”升级为“长久期供给冲击”，二者争夺有限的美元流动性。随着大型云厂商的自由现金流被持续消耗，AI相关支出越来越依赖债务融资。
摩根士丹利数据显示，AI主题债券融资快速放量，2025全年2170亿，2026年前7月已经来到3410亿，预测全年可达5850亿。同时Apollo观察到一个结构性特征：AI发债显著偏向长久期品种。截至7月，AI相关发行占全部投资级10年期以上债券供给接近40%。

（市场有风险，投资需谨慎）