特朗普疯了，华尔街疯了，美国疯了，他们竟然使用金融核弹，对黄金进行疯狂打击和绞杀，说白了，特朗普、华尔街与美国合力疯狂围剿黄金。
 
2025年8月8日，美国海关与边境保护局公布商品归类裁定，将1公斤和100盎司金条归入税则编号7108.13.5500。
 
问题随即出现，当时美国针对瑞士商品征收39%的额外关税，而这个税则编号没有进入相关豁免名单。瑞士又是全球重要黄金精炼和中转中心，消息出来以后，一些炼厂暂停向美国发货，纽约黄金期货一度冲上历史高位。
 
三天后的2025年8月11日，特朗普公开表示黄金不会被征收关税。市场此前形成的供应紧张预期迅速消退，美国12月黄金期货当天收跌2.5%，报每盎司3404.70美元。
 
一次归类，一次澄清，国际金价和纽约期货价差都被搅动。黄金虽然古老，今天的交易方式却高度金融化，谁掌握美元结算、期货市场和政策预期，谁就拥有巨大的价格影响力。
 
就在前一个交易日，现货黄金刚冲到每盎司5594.82美元的纪录高位。结果1月30日现货黄金暴跌9.5%，收在4883.62美元，美国黄金期货跌11.4%，白银跌幅接近28%。
 
路透社将其称为黄金自1983年以来最猛烈的单日下跌之一。随后的人事程序继续推进。2026年3月4日，白宫将沃什的提名正式送交参议院。
 
 
为什么美联储换个人，黄金能够跌成这样？因为市场交易的从来不只是黄金本身，还在交易未来的美元利率。黄金不产生固定利息。
 
当投资者认为美国利率可能维持高位，美国国债收益率会上升，美元也容易走强。资金计算下来，持有黄金的机会成本变高，部分机构自然减仓。
 
问题在于，纽约黄金市场大量使用期货、期权和杠杆，一旦价格快速下行，程序化交易止损、追加保证金和主动降杠杆容易挤在一起，原本正常的调整就可能迅速放大。
 
进入2026年二季度，这种压力已经能够从资金流向中看到。世界黄金协会7月30日公布的数据称，二季度北美黄金ETF出现明显流出，其中一个重要原因，就是投资者上调了通胀和利率预期，同时美元走强。
 
全球黄金ETF二季度持仓减少约45吨。可事情有意思的地方也正在这里，华尔街资金撤，全球央行却还在买。2026年二季度，全球央行和其他官方机构净购金达到289吨，同比增长62%。
 
上半年净购买345吨，其中波兰增加82吨，中国增加40吨，乌兹别克斯坦增加41吨，哈萨克斯坦增加27吨。世界黄金协会6月16日发布的调查还显示，89%的受访央行预计未来12个月全球官方黄金储备继续增加，45%的央行预计自身会增持黄金，后一个比例创调查以来新高。
 
所以到了2026年9月，黄金市场出现了一幅很特殊的画面。美国依然能够用利率预期把黄金迅速压下来，但价格一旦明显回落，又会出现新的购买力量。
 
 
9月3日，美联储理事沃勒表示，如果通胀继续降温，他可以支持9月维持利率不变。市场随即降低对近期加息的押注，美元和美债收益率回落，现货黄金当天上涨约2%，重新来到每盎司4472.94美元附近。
 
一天偏鹰，黄金承压；一句政策态度转软，黄金马上反弹。如今的黄金定价已经被美国货币政策深深嵌入，更深一层的问题，则藏在美国自己的账本里。
 
2026年8月，美国联邦债务已经首次突破40万亿美元。与此同时，国际货币基金组织公布的外汇储备数据仍显示，美元占全球官方外汇储备的大头，美元体系远未退出国际金融核心位置。美国当然希望全球资金继续持有美元、购买美债，也希望本国金融市场保持足够吸引力。
 
黄金价格如果持续高速上涨，特别是伴随着央行不断增储，市场自然会把它理解成储备资产多元化正在加速。于是，2026年的黄金市场越来越像一场耐力赛，美国手里的工具依旧很强。
 
利率能改变资金成本，美元能影响全球资产价格，美债收益率能够改变机构配置，纽约期货市场还能把微小的政策变化迅速放大。几股力量同时压过来，黄金一天跌掉近一成已经不再停留在理论上，1月30日就发生过。
 
可另一组数字也摆在那里，二季度央行净买入289吨，中国等多个经济体继续增加储备，近九成接受调查的央行认为全球官方黄金持有量还会继续增加。