2011年的大宗商品牛市是需求拉动+金融属性狂欢，是流动性充沛下的买盘强劲（买需求）
本轮牛市是供给端瓶颈+实物资产重估，是物理供给受阻带来的高溢价（买供给）

即便当前美债名义利率维持高位，但在厄尔尼诺极端天气加上霍尔木兹海峡受阻半年的瓶颈下，名义高利率依旧挡不住二次通胀引发的实际利率下行
资金被迫从信用资产转向拥抱分母端的实物资产
驱动贵金属、煤化工、油服、化肥及种业等板块
自7月起开启攀升

只要供给缺口、地缘冲突与极端天气未彻底解决，实物资产的轮动牛市就不会轻易终结

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