近期全球股市形成闭环式下跌循环，李大霄提出需要外部政策外力阻断连锁踩踏，这套时间线与杠杆风险逻辑，远比单纯预测点位更贴合当下市场现实。行情拐点清晰可查，5月美股AI行情见顶，6月纳指、韩股、日股、费城半导体接连到达阶段高点，随后日夜循环杀跌，隔夜美股下挫，次日日韩同步低开，恐慌持续传导。
本轮风险核心根源在于韩国全民高杠杆投机。当地宽松融资规则叠加多层杠杆ETF普及，各年龄段居民普遍借贷入市，外资前期推升行情后集中撤离，指数自高点回撤近三成，超百万杠杆账户触发保证金追缴，强制平仓源源不断抛出筹码，形成越跌越卖的死亡螺旋，存储龙头暴跌进一步冲击全球科技板块估值。
全球产业链深度绑定之下，风险很难单独隔绝。三星、SK海力士掌控全球高端存储产能，韩股持续踩踏直接打压A股半导体、光模块等高拥挤赛道，近期科创50、创业板同步大幅回撤便是情绪传导的直观体现。对比海外，A股整体杠杆管控严格，跌幅显著温和，但难以完全独立于全球资金恐慌。
想要打破多米诺效应，单一市场自救作用有限，需要多国政策协同发力。韩国收紧杠杆交易、日本出台市场稳定工具、美国放缓新股供给，三方同步释放流动性缓冲信号，才能止住循环抛售。对普通投资者而言，当下应当规避高估值高杠杆科技赛道，转向白酒等低波动消费核心资产，等待全球负面传导链条出现缓和信号再做布局。