为什么 2017 年以前中国经济增长 27 倍但是 A 股市场上你赚不到钱？

FT 这个文章（Who ate all the Chinese stock market returns?）的意思就是说你作为散户进去，公司经营的不好，你亏了活该。但是，如果公司经营的好。。。

那么允许公司管理层，控股股东和战略投资人定向增发的规则，会稀释掉你手里股票的回报。

换而言之在 A 股市场谈长期主义，在 2017 年之前其实是不可能的，因为这部分新增的股份很多（红色）。

这是一个输了承担损失，赢了少拿利润的游戏。。。

好消息是中国经济过去30年实现爆炸式增长（名义GDP美元计增长27倍）虽然接近尾声，但是近年红条新增已几乎消失，说明监管收紧（2017年后定增新规等）让这一现象大幅缓解。

未来中国股市或许能更好地反映经济基本面。