美伊冲突爆发之时，才是这轮周期真正的高潮；能源化工、小金属的故事，远远还没讲完。 最近很多人觉得能源、化工、小金属已经涨疯了，开始恐慌跑路，这时候我前面说的判断，大家更要听进去、记在心里。 为什么说美伊冲突的影响可能非常大 伊朗扼守霍尔木兹海峡，全球约30%的海运原油从此经过，一旦冲突升级，哪怕只是局部封锁，都会直接冲击全球能源供应。昨天美伊谈判后布伦特原油大涨，本质就是市场嗅到了分歧与风险；多国已提醒公民撤离伊朗，这是冲突临近的明确信号。市场普遍以为这是美国单边稳赢的战争，但战争从来没有绝对赢家。美国最怕的不是正面交手，而是无法速战速决、更怕第三方势力被卷入，一旦陷入持久战，油价飙升、通胀失控、战争开支压顶，最致命的是美元信用会加速丧失，这才是美国输不起的核心。 小金属为何大涨 很多人只看懂能源涨，看不懂小金属也跟着走强。战争带来海量资源消耗，钨、稀土、钽、锑等都是军工刚需：钨在2025年军工级需求带动下涨幅已达42%；稀土需求中10%-15%来自军工领域，一旦局势紧张，军工需求会直接打开。叠加我国对战略资源的出口管控持续收紧，不可能再让稀缺资源廉价外流。机构正是看清这个逻辑，资金从大类金属转向小金属，一边博弈产业景气，一边押注地缘风险，小金属行情自然水涨船高。 为什么说能源周期的高潮还没完 历史不会简单重复，但总会押着同样的韵脚。回顾2022年2月俄乌冲突，俄罗斯作为能源大国，冲突爆发前煤炭板块提前大涨，爆发后更是加速冲顶，走出主升浪。如今局势与当年高度相似，能源、化工的逻辑还在强化，现在的涨幅，只是周期启动的预热，真正的主升浪，还在后面。 作为老股民，我们不仅要展望未来，更要以史为镜、不断复盘。现在市场情绪波动大，有人慌、有人逃，但周期的浪潮一旦启动，不会轻易结束。 周末了，不多聊，大家持续紧盯美伊局势，这是接下来行情的核心变量。 祝大家周末愉快！ 中钨高新(SZ000657) 华钰矿业(SH601020) 东方钽业(SZ000962)