19日，伊朗与俄罗斯在阿曼湾、印度洋北部联合军演。航运与能源市场受压。美军双航母、F-35已在中东，紧张不退。 伊朗本月已在霍尔木兹海峡演练，强调通道安全。俄方此前谨慎，此番靠前，更多是护航信号。美伊第二轮谈判称在总体问题上有部分共识。特朗普曾威胁对伊朗贸易伙伴加征25%关税，多国退避。2025年6月以伊冲突余波仍在。2026年初中国加大买俄油，伊朗出口回升。4月份特朗普访华，能源稳定将影响筹码。 联演意在为谈判与通道争底气。建议企业与投资者盯紧霍尔木兹航运风险与油价波动，提早备库存、做供应多元化。下一步看美俄是否在伊朗核问题上再寻共识，以及对乌克兰的连锁效应。
