价值投资日志 $长飞光纤(SH601869)$ 价的新逻辑：存储在前，光纤光棒在后。光纤跟存储类似，都是AI驱动传统行业需求结构性爆发，从而改善行业供需、引发周期性价格上涨。区别是存储涨价正在兑现，而光纤涨价刚刚开始。光纤传统需求占95%，AI需求占5%，2025年总需求6亿芯公里，明年AI驱动需求增加至6.6-6.8亿芯公里，往后每年AI光纤新增0.6亿-1亿芯公里，增长10%，但值得注意的是，AI光纤价格是传统光纤的5-10倍，因此从价值量上来看，实际市场规模增长接近翻倍。供给端看，光纤光缆产业链的核心瓶颈是光棒生产环节，光棒生产技术含量高，不仅依赖高纯度石英玻璃、四氯化硅和四氯化锗，而且高耗能，海内外均难以快速扩产，因此供给端实质性、持续受限。一旦供给不足，就容易引发趋势性价格上涨。AI后周期，市场聚焦更具确定性的方向，一个是新技术0-1，另一个是涨价。