价值投资日志 最近又有中外名人看空黄金了，这并不是新鲜事，黄金每上去一步都有人质疑。今年5月黄金冲击3500美元那波，当时流行的空方观点是：“十年大顶”，有些观点认为稳定币给美元续命，有些比如花旗认为美国经济强劲复苏利空黄金等等，结果时隔半年，很打脸的是：虚拟币发行商Tether已经囤了116吨黄金，今年买的比中国央行还多了，人家给美元续命但更给黄金续命啊！花旗这厮下半年一会看空黄金到3800，一会又转看多黄金到6000，墙头草一样的存在观点没有价值。而更早一些时候，比如年初和去年，是有些分析师仍然沿用老一套的黄金定价模型，认为这么高的实际利率和美元指数黄金应该跌回2000多美元附近才合理，有一些则认为黄金涨超3000美元需要警惕陷入“宏大叙事”的陷阱，当时听起来好理性好严谨啊！但问题是，黄金本身的上涨逻辑，本来就是与宏观经济、货币体系、债务问题乃至国际局势密切相关，这些因素本来就宏大啊，你咋抛开呢？现在看空金价的，基本上也找不出可靠的基本面因素，大多都是因为短期涨太高的原因进行调仓，只有极少数人认为黄金价格已经合理了。我认为，对于黄金这种涨跌动不动十年二十年的品种而言，定量模型恐怕更多只是学术意义，就跟房价一样，上涨时不合理了十多年，下跌时也要不合理很多年，它几乎从未在“合理”的区域停留。在支持黄金走强的所有基本面因素都仍然保持的情况下，我认为黄金大概率还会继续走强。布局明年黄金股的，我认为从下周到年底前都会是一个较好的时机，别忘了$招金矿业(01818)$ 也是今年年初一波接近翻倍的。还有，白银通常会在黄金牛市后期疯狂作妖，如果不投资一些，可能内心还是会有些小遗憾的。$兴业银锡(SZ000426)$