雅迪2026上半年净利下滑27.2%、国内行业销量跌12.6%，国内卷不动的两轮车龙头正集体转向非洲——一个摩托车保有量2700万辆、80%用于商业运营的增量市场
。
国内失速：雅迪为什么必须出海
370亿元
雅迪2025年营收峰值（以旧换新+新国标切换拉动）
-27.2%
2026H1净利润同比降幅，增长引擎熄火
-12.6%
2026H1国内电动自行车行业销量同比
<10%
雅迪2025年海外营收占比，增长空间极大
2025年"以旧换新"政策与新国标切换透支了需求，雅迪营收和净利双双创下纪录
。但阶段性需求回落后，2026H1营收同比下滑5%，国内增长失速已成事实
。东南亚市场同样难啃：越南8000万辆摩托车保有量中，电动摩托车渗透率不足1%，日系品牌和本土势力构成强壁垒
。相比之下，非洲市场几乎是一张白纸。
非洲骑手的一笔经济账
燃油摩托
每公里≈3先令
日跑100km油费≈2300奈拉（约20元），汽油价已涨至920奈拉/升
电动摩托
每公里≈1先令
换一次电≈2000奈拉可跑50km，月省数万奈拉——相当于孩子学费
尼日利亚虽是非洲最大产油国，但炼油能力不足，取消燃油补贴后油价从180奈拉/升涨至920奈拉/升
非洲约80%摩托车用于商业运营（载客/配送），高强度使用下省油费可12-18个月回本
撒哈拉以南约6亿人缺稳定电力，传统充电数小时≈少接单少赚钱，换电压缩到几分钟是刚需
中国电动摩托降维打击尼日利亚,但然后呢?
观察者网
中国电摩席卷尼日利亚! 拉各斯18万辆上路, 本土修车摊却面临失业
IT168新媒体
传音模式能复制到两轮车吗
1
传音投资入局
传音控股通过旗下增途资本向Spiro投入5500万美元股权投资——这是Spiro获得的首笔中国资本
↓
2
Spiro搭建换电网络
已部署13.5万辆电动摩托+2500座换电站，日均换电近10万次，月环比增长约15%
↓
3
雅迪提供整车+本地化适配
雅迪供车、做本地化改造；Spiro负责车辆接入换电网络与运营，双方共研非洲路况专用平台
↓
4
换电收入跑通商业闭环
Spiro成熟市场已盈利，换电单日能源收入突破20万美元；从0到10万美元用了3年，翻倍仅不到200天
关键差异：手机客单价低、换机频繁，摩托车客单价高、售后依赖度强。传音的渠道和品牌认知可以降低获客成本，但两轮车还需要重资产的换电网络兜底——这正是Spiro的价值
。
中国企业的三种进非洲姿势
A
雅迪：整车+合作换电
与Spiro战略绑定，供整车、做本地化适配，借Spiro换电网络进入市场
B
台铃：本地组装+国际合作
发布"非洲绿驰"战略，在肯尼亚、加纳落地组装工厂，与联合国开发计划署建设绿色出行中心
C
深圳/东莞/无锡供应链：隐形冠军
车标可能是别人的，但电池、电机、控制器、换电柜来自中国——以供应链身份渗透而非品牌身份征服
雅迪开辟非洲两轮市场, 却意外与"非洲手机之王"坐到一起
新浪财经
出口数据：半年1.146亿美元，同比暴增60%
2024全年
7300万美元
2025年前5月
6088万美元
2026上半年
1.146亿美元
数据来源：美联社引述中国海关统计
；2025前5月数据已接近2024全年83%
北非
整车进口主力
摩洛哥、埃及、阿尔及利亚以整车贸易为主
东/西非
运营模式创新中心
肯尼亚换电模式、尼日利亚供应链渗透、埃塞俄比亚禁燃油车进口
关键进展时间线
2026年10月
雅迪与Spiro签署战略合作
雅迪供整车并本地化适配，Spiro负责接入换电网络，双方共研非洲专用两轮车平台
。
2026年10月
胡介国率团赴无锡考察
尼日利亚-中国商会会长带队走访雅迪、赛鸽等企业，推动中国电动两轮车产业进非洲
。
2026年6月
Spiro完成2.7亿美元融资
其中5500万美元来自传音控股旗下增途资本，系Spiro首笔中国股权投资
。
2026年上半年
雅迪营收、净利双降
营收同比-5%，净利同比-27.2%，国内电动自行车行业销量同期下降12.6%
。
2025年
雅迪营收370亿创纪录
"以旧换新"政策与新国标切换推动需求高峰，净利29.12亿元
。
2024年初
拉各斯电动摩托不足2万辆
两年后已超18万辆，占全市摩托车总量近三成
。
对你的钱意味着什么
雅迪海外营收占比不足10%
，非洲业务短期内难以对冲国内下滑——这是一个3-5年的长期布局，不是下季度的业绩反转
真正跑通商业闭环的是换电运营商Spiro而非整车厂：Spiro成熟市场已盈利、日能源收入突破20万美元
，卖铲子的先赚到了钱
传音控股是这条链上确定性较高的一环——其非洲渠道+品牌认知可在两轮车获客中复用，且通过增途资本已卡位Spiro股东席位
扎根非洲48年,"华人酋长"推动百家中国企业走进尼日利亚
新民晚报新民网