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晚上8点半，两条数据砸下来，把全球市场的神经又拉紧了美国7月PPI同比增长4.7%，低于市场预期的4.9%，初请失业金人数20.9万，也比预期略高。这两组数据合在一起，指向同一个方向：通胀比较凶猛的那口气，可能正在松下来。交易员们刚准备松一口气。然后，美联储官员哈马克的声音就劈下来了：现在必须加息。他甚至补了一句更狠的，加息可能会带来痛苦，但不能让经济增长和投资过快，导致经济过热。这正是这轮AI超级周期比较拧巴的地方。AI的繁荣本身，正在通过推高资本开支、拉动就业和资源消耗，制造着反噬自身的通胀压力。而美联储里像哈马克这样的鹰派，就是那个随时准备用加息把这个工具，压制市场。PPI低于预期，说明通胀没有失控；但哈马克的这番话，说明美联储内部对经济过热的恐惧，远比对衰退的担忧更重。更值得琢磨的是他拿失业率说事。他说失业率才是衡量就业市场的最佳指标，目前较为稳定。说白了就是在说，别拿上个月非农意外转负来唬我，我不看那个，我看失业率，而失业率现在还稳在4.1%。这等于把市场关心的衰退信号直接否定了，反而把过热当成了头号敌人。这就是为什么全球科技股会在7月经历那场抛售。不是AI产业本身出了问题，而是市场被一群像哈马克这样的鹰派，用直白的方式摁在墙上反复摩擦。每一次数据稍微好一点，他们就跳出来说：看，经济没坏，我们可以继续加息。所以，PPI的缓和，只能带来片刻的喘息，不能解除警报。只要哈马克们还握着利率的权杖，只要AI的资本开支还在制造过热，这场宏观与产业的拉锯战就不会停。真正的变盘，要么等通胀被彻底打下去，要么等美联储自己先扛不住衰退的压力。在那一刻到来之前，别把反弹当反转。

明天股市就开盘了，提前给大家4点提醒！1、下周行情预判下周方向还是会涨！先震荡蓄力，再站上3950收周小阳线！这个观点，我直到今天上午9点30分才确定。连续追读的朋友知道，这种犹豫感，是我从上周四收盘后开始的。原因这里告诉大家，就是因为7月两大价格核心数据，消费物价（CPI）与工业出厂价（PPI），将在本周末公布。会反映内需与供给两端的真实冷暖变化。这在当前环境下，不仅会直接影响货币宽松展望，更会优化各大资金在下半年的布局节奏。结果统计局在今天上午公布的数据，却并不是很理想。比如7月CPI增长0.5%，增幅较6月直接腰斩。由此再往前看，从今年5月到3月期间，也均未超三年新高，1.3%的2月。尽管都在温和增长范围内，却已直接透出内需增长的乏力。再看增长3.5%的7月PPI，看似还行，实则是在6月PPI创46个月新高4.1%的基础上，出现的首次回落。且还终止了去年12月到今年6月，连续7个月正增长的局面。明显说明上游原料的涨价周期，已阶段性见顶。说到这里，我相信一定有多数人认为，这是一个大利空！不对，直接说结论，这是利好，且利好性还不小！所以我先明确观点，下周会涨！走震荡蓄力，站上3950收周小阳线！2、真相不会被误解掩盖因为市场对这次数据的不同理解，注定会产生的更大的认知差。而这，亦是下周震荡蓄力的原因之一，但真相永远不会被误解掩盖。两者间的冲撞，反而是主力再次加大吸筹的绝佳时机，也是各类机构逐步强化跟风步伐的关键节点，原因有三点：第一，在过往的七个月中，由于上游原料的疯涨，不仅快速出清了落后产能，还加大了上游企业盈利，与其扩大投资的需求。从长远来看，这当然是经济转型的过程中，产业迭代升级的必经之路。但对短中期而言，却难免有脉冲式阵痛。比如这期间的中小企业，其实日子都不好过，不仅进价贵，卖价高了也卖不出去，其利润在两头在挨打中被狠狠啃噬。但别忘了，中小企业却承担了大部分的就业承载，以及经济成本的冲击，自然会直接影响整体资金面的预期。而这种真实存在的剪刀差，才是今年2月至今，A股虽有涨有跌，整体却是连续走弱的格局根源！3、似乎是个死循环第二，到了现在，上游原料开始涨不动了，而盛极而衰的结果自然会朝相反方向回落。反过来自然意味着中小企业的进货成本，必然会随时间而逐步降低，但这过程中的传导性却需更长的时间挥发。所以终端的卖价却几乎不受影响，如此中小企业的差价利润自然也会越来越大，好日子就这么一天天的来了。由此再同上逻辑，既然这种剪刀差冒出收窄趋势，资金面预期当然也会越来越乐观。但其中却隐隐透出了一个大问题。也是前文提到的认知差的根源，即这种情况依然是明显的结构性通缩icon。只要终端需求跟不上来，整体经济的运转，就依然跳不出过往十来年供需错配的周期轮转。所以这事就巧了，回到前文对这次CPI的解读，当前内需修复的节奏，正好处在强转弱的节点，其背后就是供需失衡的现状。问题似乎陷入了死循环，怎么解决？得看第三点！　4、深刻洞察第三，但凡研究过经济史的人，都会隐隐洞察出，这种情况正是政策面全面加码托底的绝佳窗口期！就似弹簧那般，将其压缩到极致，才能爆发出更强劲的反弹力度。　而在上游原料见顶回落后，中下游的中小企业盈利预期却会逐步加强，但当前的内需却支撑不了企业的利润扩张。这就是通缩的极致压力，只有针对性的缓解这股力，才能促使经济真正得以再次企稳反弹怎么缓解？就两个字：宽松！这就是早在7月16日，我就超前提示，快要降息了的原因闭环！再加近日美方非农就业数据的超预期走弱，亦大幅降低了加息预期。更会加大市场对国内降息降准，以及以旧换新或消费补贴等一系列托底政策的全面加码预期。在此背景下，不仅前期深跌的科技，会止跌走平，大消费更会直接步入更强的估值修复期。所以不论下半年的新主线与新主升，都已在来的路上了！但仅看下周，注定会有不少人被物价双弱的现状吓跑，再加本周的大涨，下周震荡蓄力，再猛然上攻的概率自然非常大。因为内里的暗潮涌动，却会加速以主力为代表的大资金，在下周猖狂扫货。对此，不可不察！否则大概率又是个拍肿大腿的节奏。