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俄罗斯更有钱了！上半年经常账户顺差从204亿美元冲到341亿美元，足足多出137亿美元，增幅接近67%！8月15日，俄罗斯卫星通讯社援引俄罗斯央行数据称，2026年1月至6月，俄罗斯国际收支经常账户顺差达到341亿美元，2025年同期为204亿美元。经常账户算的是商品、服务、投资收益等一整套对外收支，不是单独统计石油收入，更不能直接等同财政收入。俄央行给出的原因更直接：商品出口额增加。2026年上半年，俄罗斯贸易顺差达到654亿美元，去年同期为542亿美元，价格因素以及外部市场对俄罗斯商品需求增加都在起作用。这也解释了为什么不能只盯着石油。2025年，美国继续加码对俄能源限制，既制裁大型石油企业，也把大量参与俄油运输的船舶列入名单。美国财政部在2025年1月一次行动中制裁183艘船，其中相当一部分被美方认定为“影子船队”。我认为，这类限制抬高的不只是卖油难度，运输、保险和结算成本也会增加。到了2026年，能源市场环境出现变化。美国与伊朗冲突反复冲击中东能源供应，霍尔木兹海峡航运受阻。国际能源署8月12日公布的报告显示，北海即期原油7月底升至每桶96.80美元，报告发布时仍在每桶92美元附近。我觉得，对俄罗斯这样的能源出口国来说，这种价格环境明显比低油价更有利。油价高，相同出口量就可能换回更多外汇，但这不代表俄罗斯能源出口已经没有阻力。在我看来，这条边界必须讲清。美国今年确实给过俄油临时许可，可不是“全面放开”。美国财政部海外资产控制办公室5月18日发布第134C号通用许可证，允许处理截至4月17日已经装船的部分俄罗斯原油和石油产品，相关授权持续到6月17日。再看6月份，俄罗斯经常账户顺差59亿美元，5月修正后为86亿美元，2025年6月还是13亿美元逆差。俄央行解释，主要是商品出口增长快于进口增长。在我看来，这也说明外部收支虽然改善，却不是每个月都往上走。5月86亿美元，6月回到59亿美元，出口价格、数量和进口变化仍会影响结果。国际储备也是一条值得看的线。俄罗斯央行8月13日更新数据，截至8月7日，俄罗斯国际储备为7400亿美元；7月31日为7203亿美元，一周增加197亿美元。我觉得，这197亿美元不能直接理解成俄罗斯一周“赚”了这么多。国际储备还会受到黄金价格、汇率和资产估值等因素影响，储备上升和财政进账不是一回事。8月15日披露的外债数据也得放进来。截至7月1日，俄罗斯外债3133亿美元，比年初增加65亿美元，增幅2.1%。再往下看，俄罗斯这些年一直在调整跨境结算方式，本币结算不断被摆上议程。8月13日，俄罗斯央行参加在印度斋浦尔举行的金砖国家财长和央行行长会议，扩大成员国之间使用本国货币结算就是讨论重点之一。在我看来，结算渠道越多，俄罗斯就越有条件降低对传统美元、欧元结算网络的依赖。俄罗斯这些年持续发展国内支付基础设施、代理行关系和本币结算渠道，用来减少部分制裁带来的跨境支付障碍。我觉得，这样表述更稳。所以，341亿美元真正传递出的信号，不是“俄罗斯一下子富了”。在我看来，它说明能源价格处在较高位置，商品出口额回升，本币结算渠道继续扩展，俄罗斯2026年上半年的外部收支压力比去年同期有所缓解。可这张账能不能继续好看，还得盯着霍尔木兹海峡、国际油价、俄罗斯出口设施安全和西方制裁政策。国际能源署8月12日判断，2026年全球石油供应仍面临下滑压力，霍尔木兹海峡能否稳定恢复通航，仍是影响供应和价格的重要变量。我觉得，这恰恰是俄罗斯眼下这笔“高油价红利”里不稳定的一环。油价越高，俄罗斯能源出口越可能多换回外汇；可价格越依赖地区冲突支撑，未来收入的不确定性也越大。所以我更愿意把341亿美元理解成俄罗斯上半年外部收支明显改善，而不是“经济压力已经解决”。数字确实好看，但接下来能不能守住，才更值得看。

全世界都被普京骗了？打乌克兰只是幌子，真正目标其实已悄悄布局四年多，很多人开始疑惑，作为全球数一数二的军事强国，俄罗斯怎么连个邻国都搞不定？其实如果换个角度看，这种“搞不定”或许正是莫斯科有意维持的一种状态。2022年2月24日俄乌冲突全面升级时，很多判断都围着一个问题打转，俄军究竟需要多久结束战斗。四年多过去，答案迟迟没有出现，疑问反倒越来越大。俄罗斯没有迅速拿下乌克兰，战线长期拉扯，可莫斯科最在意的几件事，却从开战前一直谈到了2026年。俄方在2022年2月24日宣布特别军事行动时，公开表述里就没有把“占领整个乌克兰”列为目标，同时把北约继续向东扩展、安全边界等问题放在很重要的位置。到了2024年6月14日，俄方提出的停火谈判条件依旧包括乌克兰保持中立、不结盟和无核地位。时间已经过去两年多，要求并没有随着前线一座座城镇的得失发生根本变化。从这里看过去，事情就有了另一层味道。俄罗斯打得慢，不等于俄罗斯没有得到任何战略空间。过去四年里，乌克兰越来越深地依赖外部武器、财政和训练体系，欧洲则不得不重新计算军费、军工产能和能源安全。战争拖得越久，参加这场博弈的实际上越不只是俄乌双方，整个欧洲安全体系都被拉了进来。俄罗斯自己也在变。很多人容易忽略一个时间点，2018年前后，俄罗斯央行已经明显调整外汇资产结构。其2019年公布的报告显示，到2018年9月30日，人民币在相关外汇和黄金资产中的占比已经升至14.2%，黄金占16.6%，而此前一年人民币占比只有2.8%。这当然不能直接证明俄罗斯当时已经为2022年的战争做准备，但至少说明，降低对传统西方金融体系的依赖，并不是制裁降临后才临时想出来的办法。战场上的变化也差不多。俄罗斯自身军工生产随后大幅扩大，俄方2023年12月19日公布的数据称，与2022年2月相比，坦克产量增加到原来的5.6倍，步兵战车增加到3.6倍。战争没有迅速结束，俄罗斯的经济和工业却已经越来越按照长期对抗的需求重新运转。当然，代价也摆在桌面上。2026年7月24日，俄罗斯央行把关键利率降到14%，同时预计2026年通胀为6%至7%，并把全年国内生产总值（GDP）增长预测下调至0至1%。这些数字意味着俄罗斯经济仍能维持运行，却远谈不上轻松，高利率、物价压力和增长放缓都是真实存在的负担。西方同样没有停止投入。2026年7月8日北约安卡拉峰会承诺，当年向乌克兰提供700亿欧元军事装备、援助和训练，并计划2027年维持至少相近水平。欧盟截至2026年8月12日公布的资料则显示，面向2026年至2027年的900亿欧元乌克兰支持贷款正在落实，其中600亿欧元计划用于军事领域。换句话讲，战争拖长确实增加了西方负担，但远没有走到“援助已经断掉”的程度。到了2026年8月，战场依旧没有安静下来。乌方8月12日公开称，其部队在亚历山德罗夫斯克方向重新控制26个居民点，而俄方外交部8月上旬仍表示欢迎有助于政治和外交解决危机的倡议。双方一面继续交战，一面又保留谈判窗口，这种状态已经持续相当长时间。所以，再看“俄罗斯为什么连邻国都迟迟搞不定”，答案恐怕不能只从攻下多少城市里寻找。四年多的战争已经让俄罗斯与西方的关系、欧洲军费结构、俄罗斯对外贸易方向和自身军工体系发生深刻变化。