依然建议关注三条主线：1）景气成长：AI技术领域经历3年高速发展，明年有望逐步进入产业应用兑现阶段，算力、光模块、云计算基础设施层面仍有机会，但可能更偏国产方向；应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用等。此外，创新药、储能、固态电池等方向也在步入景气周期。2）外需突围：出海仍然是当前较为确定性的增长机会，结合出海趋势和对美敞口，建议关注家电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏，以及有色金属等全球定价资源品。3）周期反转：结合产能周期位置，建议关注供需问题临近改善拐点或政策支持领域，关注化工、养殖业、新能源等。红利板块具有一定的防御属性，但可能仍偏阶段性和结构性机会，建议从优质的自由现金流角度做自下而上选股。

主力净流入行业板块前五：国产软件，大金融，军工，券商，银行； 主力净流入概念板块前五：人工智能，华为产业链，数字经济，智慧城市，信创； 主力净流入个股前十：北方稀土、同花顺、东方财富、包钢股份、永辉超市、隆基绿能、银之杰、吉视传媒、龙芯中科、长电科技

上市公司的回购增持热潮持续至2026年。东诚药业、世纪华通等上市公司发布回购股份计划，宁德时代、美的集团、潍柴动力、蓝思科技等多家深市龙头公司也披露了回购进展情况，英派斯等公司披露增持计划实施情况，以“真金白银”传递信心，夯实公司价值投资基础。此外，多家上市公司近日宣布向投资者派发“大红包”。2025年以来，深市上市公司积极回应号召、立足自身发展，持续掀起“真金白银”的回购、增持、分红热潮，多措并举提升投资者回报，为资本市场健康发展注入强劲动力。

2026年文旅市场迎来开门红，元旦假期全国国内出游人次、出游总花费分别较2024年元旦假期增长约5%/6%，国内旅游大盘表现符合预期，出入境人次超预期。其中免税数据表现超预期，离岛免税销售额较2024年元旦假期高增约50%，政策红利持续释放，免税商积极推出促销活动。酒店间夜增长亮眼，价格较2024年元旦仍有缺口。景区普遍表现较好，头部山岳型景区尤为亮眼。今年春节连休9天，出行景气度有望持续提升，建议密切关注旅游市场表现。

铜价迈向2009年以来最大年度上涨，因为投资者押注这种电气化所需的重要金属将供不应求。铜价年末狂飙并屡创新高，今年以来在伦敦金属交易所(LME)累计上涨44%，跑赢了该市场的其他五种工业金属。预期美国可能加征关税，贸易商一直在大力把铜运往美国，促使全球其他地区的市场趋紧。美元贬值让持有其他货币的买家购买大宗商品的成本降低，而且黄金和白银强劲上扬，也进一步提升了这种工业金属的吸引力。

在金银价格迭创历史新高之际，铜市已然接棒，开启“狂飙”模式，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜累计涨超40%，成为2025年大宗商品市场耀眼的明星之一。这轮铜价的强势上行，不仅带动期货市场价格屡创新高，更传导至股市相关板块，带动产业链个股走强，全球范围内的“抢铜狂潮”就此拉开序幕。展望2026年，宏观环境、供需格局等因素有望支撑铜价进一步上行。

上证指数依然在走连阳行情，出现了明显的推高指数的走势，从而吸引场外资金进场，目前来看效果不错，量能起来了就不差钱了，那么资金轮动也会让更多个股上涨幅度增大。A股市场或将延续结构性行情。后续上行节奏还要观察政策预期与产业趋势突破，在上述因素支撑下，春季躁动行情可能提前开启。同时，仍需关注海外地缘风险等不确定性因素的短期扰动。

创业板指数走势虽然差一点，但是看看微盘股指数的不断新高，就可以发现A股机会还是偏多，只是大资金对于盘面的态度有所不同，这样反而容易百花齐放是比较好的情况。展望2026年，“十五五”开局之年改革政策预期强化，人民币汇率向上等价格因素支撑流动性向好，市场信心有望得到提振。关注盈利修复逻辑下，具备业绩兑现能力的科技龙头、受益于价格水平回暖预期的周期板块。