豆粕跌破前低、库存139万吨创新高：真要一路向下？别忽略这条暗线

豆粕又跌破前低了。

一边是库存冲到139万吨、连创新高；一边是油厂开机拉满、外盘继续走弱。近月合约被库存压得抬不起头，市场情绪明显偏空。

但盘面之外，有一条暗线正在浮现：油厂榨利已经亏到快300元，主动让价意愿在下降，个别油厂甚至停报停售。豆粕真会一路不回头吗？现在下结论，可能还早。

库存三周增27%，近月压力确实大

从现货端看，压力是实打实的。

油厂开机率维持高位，豆粕供应充足，库存三周增加了27%，总量冲到139万吨，连续刷新高点。饲料厂这边心态谨慎，基本只敢随用随采，不敢大量建库。

这就导致一个结果：近月合约被库存死死压住，现货成交也缺少持续放量的动力。

外盘还在往下砸

外围市场同样不给力。

美豆收割进度已达79%，巴西播种速度又是历史最快。供应端预期宽松，外盘承压下行，对国内豆粕形成拖累。

内有库存高压，外有成本端走弱，短期豆粕偏弱震荡并不意外。

但产业端开始“抵抗”了

真正需要留意的，是油厂的态度。

按当前价格测算，油厂榨利已经亏损接近300元。继续大幅让价，油厂主动意愿明显减弱，个别油厂已经停报停售。

换句话说，盘面可以交易情绪，但产业端也要算账。价格再往下砸，阻力会逐步增加。

机构目前的判断是：3080—3140区间偏弱震荡，但深跌空间有限。

关键拐点看12月中下旬

豆粕能不能真正去库，接下来要看春节备货。

12月中下旬，如果春节备货启动，饲料厂补库需求释放，库存拐点可能才会出现。在此之前，近月仍以消化库存为主，行情更可能反复磨底。

备货思路别乱

当前阶段，备货节奏比方向更重要：

· 现货：等企稳后再补，不急着追；

· 远月基差：回调再锁，分批操作；别盲目追空，产业端抵抗正在增强。

豆粕短期压力不小，但“一路不回头”也未必。库存是明牌，榨利亏损和油厂停报停售，是值得关注的暗线。

你那儿豆粕啥价了？欢迎评论区聊聊。关注我，穿透情绪看本质。

风险提示：以上内容仅作市场信息交流，不构成投资建议。市场有风险，操作需谨慎。