作 者：柯 谈

苦通缩，久已。

不过，别悲观，明年开始，通胀大概率要来了！

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先从二师兄说起吧。

12月17日起，我们要对来自欧盟进口的猪肉开征反倾销税，时间五年。

众所周知，多年来，我们的CPI之所以一直上不去，猪价萎靡起着至关重要的作用。

其中，欧盟输华的低价猪肉虽然规模有限，但影响恶劣。严重冲击国内猪价的价格体系和预期。

此次，管理层拿欧盟输华猪肉开刀，就是要通过提高其进口成本，以快速消除国内价差，从而为明年国内猪肉价格修复和“反内卷”创造关键的外部条件。

反通缩，提通胀，打响了第一枪。

“猪周期”就是“通胀周期”。

猪肉价格是观察中国通胀最直观、最灵敏的指标。由于猪肉是覆盖面极广的必需消费品，其价格波动会剧烈影响公众的通胀预期，并显著改变家庭在食品和其他消费之间的支出分配。

当猪肉价格上涨，它会像一块投入水面的巨石，涟漪扩散至整个消费市场。按照历史上多轮通胀规律，CPI的走势与猪肉价格的波动曲线高度重合。

自2001年以来，我国已经历了5轮完整的猪周期，其持续时间通常在51个月左右，每轮猪周期内猪肉价格涨幅平均达到90.3%。

当前正处于2022年4月启动的新一轮猪周期之中，按照历史上猪周期的平均时长推算，新一轮猪周期很可能在2026年第二季度左右启动。

2026，通胀真的要来了。

其实，通胀从来不是单一商品的故事。猪肉只是一个引爆点，涨价潮早已经渗透到生活的方方面面。

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这两天，麦当劳涨价上了热搜！

其中巨无霸汉堡价格上涨1元，双层深海鳕鱼堡上涨1元，麦香鱼上涨1元。就连被大家戏称为“穷鬼套餐”的1+1随心配套餐，看似价格并未调整，但个别的热门单品，例如麦徒们最喜欢的双层吉士汉堡，需加1元才能选购。

历史上看，麦当劳“穷鬼套餐”这种对物价环境最为敏感，号称“通胀体温计”。

麦当劳涨价只是小虾米，这两个月，民生刚需蔬菜也开始大幅度涨价。

上个月，农业部重点监控的28种蔬菜全国平均批发价是5.72一公斤，环比上涨11.3%，同比上涨12.4%。

此外，教育等服务业价格上涨更是夸张，一旦上涨，就极具黏性。

就拿公办院校来说，今年不同地区、不同专业，涨的幅度不一样。

在云南，省属公办高校学费平均上调了大概 500 元一年。文学类专业从 3400 元涨到 4200 元，涨幅有 23.5%；理工类专业从 4500 元涨到 5000 元，涨了 11.1% 。太原理工大学部分工科专业更夸张，学费从 6000 元直接跳到 8970 元，涨幅快到 50% 了。

民办院校涨价那更是不含糊。南京传媒学院普通类专业学费上调 1 - 1.2 万元；艺术类专业从 21400 - 31900 元涨到 31900 - 35000 元，最大涨幅有 10500 元。

中外合作办学项目的学费，涨得简直让人目瞪口呆。北京交通大学（威海校区）中外合办专业学费，从 2024 年的 5 万元一下子涨到 2025 年的 10.5 万元，涨幅高达 110%。

民办大学学费涨得凶，部分城市民办中学涨价也不甘人后。比如以武汉奥山实验中学为例，2025年收费为27800元/学期，最近公示的关于2026年的学费，直接上涨至31800元/学期，每学期上涨4000元，三年下来，一个学生的基础学费暴涨了2.4万。

12月10日公布的CPI数据更是涨价信号满满。食品价格由降转涨，其中鲜菜价格同比大涨14.5%，成为推动CPI上扬的首要力量。而一直被诟病拉低物价的猪肉，其价格降幅也在显著收窄。核心CPI更给力，同比上涨1.2%，连续7个月大幅改善。

总之，受猪价拖累，多年来CPI涨幅有限，但今年以来，排除食品和能源的核心CPI数据喜讯连连。尤其是11月份的数据，更是为明年通胀预期开了个好头。

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需求侧，货币和收入政策利好频频，又为明年通胀烧了一把火。

货币方面，上周ZZJ会议上，定了基调——延续之前积极的财政政策和适度宽松的货币政策

银行最近也都纷纷下调大额存单、五年期定存产品。就差把“新一轮降息马上就要来了”写到脑门上了。

与此同时，全球货币环境正在转向宽松。美联储降息周期已然开启，2026年这一趋势大概率延续。国内为刺激经济，也必须保持着相对宽松的货币环境。

货币宽松只是一方面，老百姓兜里有钱花才是硬道理。这一次，给老百姓加工资，管理层终于放了大招。

上周召开的中央经济工作会议明确提出：深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。

最近，国家发改委在《求是》杂志发表文章《坚定实施扩大内需战略》中指出，实施城乡居民增收计划，提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重，努力实现居民收入和经济增长同步、劳动报酬提高和劳动生产率提高同步。

由此可见，“城乡居民增收计划”已被提上日程。当老百姓钱包变鼓，消费信心和消费能力提升，这股增长的需求去追逐相对稳定的商品与服务时，自然会成为拉动价格上涨的核心力量。

政策落地快准狠，增收说干就干。这一次，民营企业职工也要加工资了。

山东近期发布《关于加力稳就业的若干措施》，其中一条是，要对在重点制造业、急需生活服务业的中小微企业就业的群体，签订1年以上劳动合同并在2025年新缴纳或继续缴纳基本养老保险费、基本医疗保险费、失业保险费的，按照个人社会保险缴费额的25%给予本人补贴，真金白银直接发放到个人账户。

给就业群体直接发钱，山东这次上了大分，而且从9月以来，像山东这样“发钱”的省份，已经超过了15个省份。

除了直接发现金，明年为了实现城乡居民增收这个大目标，最低工资、养老金、生育补贴，学前教育补贴等等必然会有大动作。

总之，当增收带来的现实购买力，遇上宽松货币带来的充沛流动性，两股力量合流，明年物价承受的上行压力可想而知。这不再是简单的成本推动，而是更具韧性的需求拉动型通胀的雏形。

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展望2026，猪周期因政策干预和行业自律迎来拐点，构成基础支撑；居民增收激发内需潜力，提供核心动力；全球宽松货币环境提供外部条件。这三者共同绘制了明年的通胀图景。

这对普通人意味着什么？现金的购买力将在不知不觉中被温和稀释，财富面临一场价值重估，能够产生现金流、抵御通胀的资产（如优质股权、核心地段的房产、贵金属）将更受青睐。而单纯依靠储蓄，可能会发现财富的增长赶不上物价的脚步。

要记住：通胀预期和楼市的关系密不可分。这也是为什么多家国外权威投行判断我们的楼市2027年见底的原因之一。

总之，通胀如潮，浩浩荡荡不可阻挡。2026年，我们或许将告别多年来“便宜就是王道”的旧时代，迎来重启通胀的新时代。