3月11日，华莱士正式宣告，公司已从新三板摘牌。

细细算来，从风光上市新三板，到成为西式快餐规模之王，再到如今摘牌，已有了十年的时间。

华莱士表示，公司是为了提高决策效率，降低运营成本，所以决定终止挂牌。

而这个结果，也在很多业内人士的意料之中。

对于华莱士这个巅峰时期超2万家门店的“西快规模王”而言，其内部到底出现了何种变化？

而西式快餐这个无比热闹的“战场”，又出现了哪些动荡？

在此次选择“转身”之后，华莱士能不能找到自己的“新蓝海”呢？

让我们从这次华莱士退市的动作中去窥见一二。

1

从0到20000+

10年造就西式快餐“规模王”

其实华莱士的发展历程，就是中国本土西式快餐品牌的崛起历程。

从1987年肯德基进入中国开始，中国的西式快餐赛道开始快速膨胀。

标准化产品、统一装修、快速服务、连锁复制、供应链体系，这一套“正规军”打法带给了我们极大的震撼。

而西式快餐的市场规模，也从2000年的100亿左右，一路狂飙到如今超5000亿，并且仍在保持稳定增长。

不光是肯德基、麦当劳、必胜客这样的外来品牌快速增长。

中国本土的西式快餐品牌也开始不断涌现：华莱士、德克士、尊宝比萨、塔斯汀等等。

而作为其中的领军者，华莱士也堪称最典型的代表：

专注于下沉市场，走农村包围城市战略，打造极致性价比路线的西式快餐品牌。

2001年，创始人华氏兄弟凑出来8万元，开了第一家华莱士门店，也自此开启了品牌的辉煌之旅。

对比肯德基麦当劳的“高举高打”，华莱士推出了截然相反的“123战略”：可乐1元、鸡腿2元、汉堡3元。

这一战略奠定了华莱士的极致性价比核心定位，与主流品牌形成了错位竞争。

但光靠价格低还不足以制胜，华莱士非常准确的抓到了连锁经营的两大关键：

其一是合伙联营模式，将新店股权拆分，总部 30%+ 店长 / 员工 50%+ 区域合作方 20%，员工与门店利益深度绑定。

总部负责供应链、品牌、品控；门店负责经营，轻资产、低风险、高复制。

通过这一联营模式，大大加强了店长和员工的积极性，纵使体量迅速膨胀，也保障了每个个体门店的充沛活力。

其二是专注供应链，自建中央厨房、面包厂、冷链，集中采购压成本，以此支撑低价核心竞争力。

而供应链，也成为了华莱士最为核心的竞争力之一。

也由此，华莱士开始大幅提速：

2016年，华莱士母公司华士食品（832713）登陆新三板；

2018年，华莱士门店突破10000家，超过当时的肯德基，麦当劳门店总和；

2019年-2022年，四年新增14710家门店，年增速在3000家以上；

2023年，门店峰值达20265家，员工超10万，成为全球门店最多的西式快餐品牌。

自此，华莱士正式登顶，成为中国的西式快餐规模之王。

2

时代变革，增量时代转为存量时代

华莱士陷入“双面夹击”

2026年开始，我们采访了很多的餐饮创始人，大家大多有一个共同的思考：

餐饮行业，已经从增量时代，彻底转化为存量时代。

而最先感受到这个变化的，很可能就是华莱士了。

巅峰时期坐拥20000+门店，增速超3000家/年，这一奇迹，在如今的存量时代，几乎不可复制。

市场饱和度提高，行业竞争更为激烈，投资者投资收窄……

所有品牌的核心问题，都从扩张，变成了求活。

曾经华莱士的快速增长，也算是乘上了西式快餐这个行业的“东风”。

曾经的肯德基麦当劳，不仅带进来了一套高标准化体系，也推动了西式快餐的配套供应链迅速完善。

鸡肉、牛肉、薯类、蔬菜、面粉、面包坯、酱料、调味粉、乳制品……

西式快餐的相关供应链，大量出现上市企业和年营收超5亿的龙头企业，形成了多种多样的服务方案。

而这，带给了西式快餐超强的助推力，帮助品牌快速完成开店连锁。

但与此同时，也大幅降低了入局者的门槛。

众多新锐品牌捕捉到了这一机会，相比华莱士这种“船大难掉头”的头部品牌，新锐品牌通过在经典品类和认知上微创新，在市场获得了一席之地。

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此外，曾经为了和肯德基麦当劳的错位竞争，华莱士选择了“农村包围城市”战略。

但如今，不仅“农村”涌现了一批“年轻人”，肯德基麦当劳这些曾经的“城里人”也选择了“下乡”，开启了下沉战略。

由此，华莱士面对了新锐品牌不断涌现，和头部品牌快速下沉的“两面夹击”。

这时候华莱士的核心竞争力是什么呢，似乎还是价格。

但价格的下降必然会稀释利润，数据显示，华莱士的总和利润率仅为3%，而肯德基高达20%，塔斯汀也在10%以上。

面对两面夹击，可以想象，华莱士的日子并非表面上那般的风光。

3

鸡肋的新三板

华莱士驶向新蓝海

虽然面对诸多挑战，但从此次退市来看，不失为一次好的选择。

首先，新三板融资功能极为微弱，华莱士上市10年，仅融资1000万元，对比华莱士年营收近百亿的规模而言，无异于杯水车薪

此外，为了满足合规要求，每年审计、新披、券商、律师等固定支出约300万元，远远超过融资收益。

并且华莱士股权高度集中，流通盘极少，股价长期横盘，几乎沦为“僵尸股”。

所以说，上市对目前的华莱士而言，已经是严重的成本负担。

此次退市，是止损的务实选择。

而在转身退市之后，华莱士也获得了更大的发力空间，有了更多的操作可能。

1.从卷价格，到成本结构重塑

相较于其他品牌的卷产品，卷创新，卷获客，卷品牌。

华莱士一直都非常明确，卷价格。

有很多餐饮人认为，卷价格是最低级的玩法。

但其实恰恰相反，在未来的存量时代，通过重塑成本结构的卷价格，有极大可能成为品牌的核心竞争力。

首先，面对市场进入存量博弈，品牌势必要释放出更多的利润空间给到顾客，而能否持续释放，释放之后是否能够维持品牌稳定发展，这成为了一个巨大的挑战。

此外，卷价格的核心，是前端供应链的博弈。未来，利润都是抠出来的，而能抠和节流的地方，恰恰就在华莱士最擅长的供应链。

如何在控制价格的基础上，不断提供更优质的原料，保障稳定的出品，如此这般卷价格，将是未来几年，餐饮高阶玩家的入场券。

2.供应链加码

其实一直以来，华莱士最大的核心优势，就是供应链。

有哥供应链一直认为，餐饮未来的竞争一定是供应链的竞争。

华莱士自身的供应链体系十分完善，并投资、控股大量的相关联企业。

深度绑定，深度布局，这让华莱士在未来的战争中，储备好了弹药。

强大的供应链体系网，不仅让华莱士的产品能够保持更高的质价比，也让其从上游开始掌握行业命脉。

点击查看华莱士背后的供应链

3.出海进入爆发期

此前，华莱士始终在探索出海业务，并已经取得了一些成绩。

东南亚，印尼、越南、马来西亚、北美、非洲等国家与地区完成落地。

而东南亚，很可能成为其最大增长点。

在印尼，华莱士一口气拿下500所公立学校配餐权，自建智能养鸡场+中央厨房，成本降30%，整鸡售价比本土店低1/3，全产业链模式跑通。

结论

一路跌宕起伏。

我们见证了华莱士的崛起与困境，也见证了西式快餐品类的快速变化。

其实这也是中国餐饮的一个缩影。

如今，整个行业都处在增量转存量的巨变之中。

而变化也必然伴随机遇，供应链也势必成为其中最关键的一环。

竞争激烈，市场激荡，未来路在何方？

让我们拭目以待！