美股的主要指数没有太大的改变，但是芯片板块却出现了很大的震荡。

到收盘时为止，道琼斯工业平均指数上涨了0.51%，标准普尔500指数只上涨了0.02%，而纳斯达克综合指数则下跌了0.18%。根据指数的结果来看，今天就是个普通的日子。但是盘中费城半导体指数曾下挫接近5%，最后还是下跌了2.23%。阿斯麦下跌了5.8%，应用材料、科磊和泛林集团的跌幅都在3%以上，在早盘的时候曾经都跌到了7%左右。

市场上的压力主要来自于人工智能产业。

英伟达收盘下跌了4.99%，一天之内市值减少了将近两千五百亿美金，总市值也下降到了四万七千六百亿美元左右。关于公司“循环融资”存在的问题和它要给OpenAI提供两千亿美元担保的信息使投资者对人工智能的投资风险进行再考虑。英伟达股价下跌之后，闪迪跌去11.02%，SK海力士跌去7.47%，AMD跌去5.17%。美光科技盘中的最大跌幅达到7%以上，在最后的时候只下跌了大约2%左右。

这次下跌不是某一家公司的原因。最近一段时间里，由于人工智能的需求以及资本的投入都得到了满足，所以芯片股一直受到追捧，并且估值也达到了很高的水平。一旦市场上对资金是否会在产业链内流动产生质疑，或者是对于企业的智能化投资能不能带来实质性的收益表示担忧的时候，相关的股票就会被大量抛售。

SK海力士的情况比较特殊。该公司周一收盘价为143.02美元，这是它在美国上市之后第一次跌破了发行价149美元。之前SpaceX也发生过破发的现象。对于高估值的科技公司而言，在上市之后股价的表现已经受到了更多的重视。

资金没有从科技行业撤出，而是转向了其他的方向。苹果涨了1.17%，微软涨了1.94%，谷歌-A涨了2.13%，三家公司的资金都有所增加。苹果股票创下了新高，并且市值也达到了4.95万亿美元，再次超过了英伟达，成为了世界上最大的上市公司。

这表明市场并不完全看淡科技股。和芯片企业的业务相比，苹果、微软以及谷歌公司的业务要分散得多，现金流以及传统的主营业务也都比较稳固。由于人工智能的投资回报存在争议，在此情况下一部分资金会流向那些确定性更高、规模更大的龙头公司，并且也不难理解。

中概股表现比较强。纳斯达克中国金龙指数涨了2.51%，阿里涨了2.55%，拼多多涨了2.65%，网易涨了3.53%，京东涨了2.52%，携程涨了2.59%。理想汽车涨幅为4.13%，富途控股涨幅为4.94%，哔哩哔哩涨幅为4.02%，蔚来涨幅为2.9%，亿航智能涨幅为7.14%。百度微跌0.05个百分点。

美伊关系有所改善，在一定程度上对市场起到一定的支持作用。特朗普说美国正在同伊朗进行外交谈判，如果谈判不能很快取得成果的话，那么美国将会再次使用武力。由于停火的消息传来，布伦特原油的价格已经降到每桶85美元左右。油价下降可以减轻通货膨胀的压力，但是地缘政治谈判是否能够继续下去还存在不确定因素。

真正的大考将会在本周之后到来。微软、Meta、高通、苹果、亚马逊和希捷科技等公司都会发布自己的财报。从亚洲市场的角度来看，三星电子、SK海力士以及铠侠也会更新自己的财务数据。同时美联储主席鲍威尔还会主持自己任期上的第二次货币政策会议。

财报好，并不一定可以促使股价上扬。主要看公司怎样解释未来的AI投资计划，以及何时会为公司创造收入、盈利。摩根士丹利旗下的E·Trade首席交易与投资官克里斯·拉金表示，本周可能会有超出预期的好消息或者坏消息。地缘政治、油价等都是重要的因素，但是即使“七巨头”的业绩很好，“人工智能支出”仍然存在被质疑的风险的话，那么市场也不会做出积极的反应。

美股交易制度也发生了变化。芝加哥商品交易所集团推出了以55支美国股票为标的物的现金交割个股期货，并且提供了22支股票的小型合约。相关的合约在周末晚上到周五下午之间运行，每天只有一小时的时间用来做维护和休市。这就意味着投资者可以等到正常股市收盘之后，在财报以及重大的新闻上进行杠杆操作。

亚马逊也打算在2028年之前向美国联邦通信委员会申请发射五千多颗卫星来给消费者提供手机通话、短信、数据以及紧急通讯的服务。卫星通信业务竞争的范围也在不断扩大，亚马逊的加入将会使该市场竞争形势发生改变。

在人工智能的安全领域里，英伟达成立了开放安全AI联盟，并且有Adobe、戴尔科技、CrowdStrike、Hugging Face等等的企业加入其中。微软发布了第一款由自己研发的安全网络模型MAI-Cyber-1-Flash，并且推出了名为“感知计划”的安全系统来寻找复杂的代码中所存在的问题。微软表示，在与自己的安全扫描工具相结合之后，该模型可以以较低的成本来进行网络安全检测。

周一市场的波动主要是由于芯片股下跌造成的，但是其背后的原因是投资者们已经把目光从整个人工智能产业链上移开了。之后财报、利率决议以及企业的投资支出计划将会给出更加确定的答案，即人工智能热还可以维持多久？