上图这位赤裸上身、带着十几根大金链的土豪，名叫张志腾，是深圳水贝黄金市场“杰我睿珠宝有限公司”的创始人。

众所周知，水贝是我国最重要的珠宝产业集散地之一，至少聚集了5000多家从事珠宝制造、批发、零售的企业，尤其在黄金方面，“水贝金价”成为判断黄金走势的重要指标之一。

那么作为公司创始人，张志腾该如何让自己的“杰我睿”从水贝激烈的竞争中脱颖而出呢？

他想到了借用互联网的力量。比如，在小红书上，他开设了一个名为“杰我睿阿腾”的账号，平日除了分享对黄金走势的判断，与回收、零售黄金的小故事外，最重要的作用是炫富，有意无意地晒出与其他人交易单据、聊天记录，每一笔交易百万起步，动不动就能挣个一两千万。

凭借搏人眼球的内容，杰我睿迅速俘获了一大批粉丝，张志腾乘势而上，分别开设了“杰我睿”“龙冶金”“金城金世界”三个小程序。

后两个小程序从事的业务比较单一，“龙冶金”是打首饰的，“金城金世界”是卖首饰的，但“杰我睿”就复杂了，它是一个融合了类似于期货、典当、实物金存储于一体的交易平台。

吊诡的是，这段时间随着金价节节走高，重仓黄金交易的杰我睿非但没有挣到钱，反而在1月下旬被曝出提现困难、客服失联、线下门店关闭等消息。

甚至张志腾本人也不知所踪，据说去了新加坡。

讽刺的是，杰我睿公司总部墙上仍挂着粉丝送来的锦旗，上面写着“赠永不跑路的杰”七个大字，落款是两个月前。不知道这位送锦旗的粉丝的黄金取回来了没有？

下面聊一聊这次杰我睿暴雷的重灾区——寄存业务。

这个业务说起来挺复杂的，因为这是一个混合了期货、典当、寄存、杠杆于一体的交易模式。

大概是，如果你手上有一些黄金，不想卖但又想用钱，就可以把黄金寄给杰我睿，张志腾会以快递抵达日的金价作为结款标准，其中80%的钱返给储户，另20%留在杰我睿作为押金。

张志腾曾声称：“要不是这是我开的公司，我也会怀疑：水贝哪有这么好的商家！”

需要注意的是，黄金归属权仍100%归储户所有，既可赎回又可在金价上涨时卖掉；但储户在赎回黄金时，不能保证拿到原来的黄金，仅兑付相同克重的黄金。

这意味着，这些黄金在寄到杰我睿后，并没有躺在保险箱里，而是被张志腾拿去做别的交易了。这相当于平台完成了零成本融资，即未给消费者的20%资金。

有个陈女士在杰我睿存了1000克黄金。她说，自己这两年前前后后寄了30多个快递给张志腾，因为这个业务一方面可以让她获得资金，另一方面也不会错过黄金上涨所带来的溢价。

然而如今，她1克也见不到了，杰我睿还倒欠她40多万交易款无法提现。

目前，排队提现的人有4万，涉及的金额高达187亿。

面对追债大军，张志腾并未完全“躺平”，而是提出了一份“两折兜底”的解决方案：按照本金的20%给储户结算，七天内到账；也可以按40%结算，但要分12期支付。

代价则是储户要签署一份《刑事免责协议》和《保密协议》，保证放弃刑事追诉张志腾的权力和不得向外界再透露和杰我睿有关的事情。

大部分储户对协议表示不接受。

目前，深圳方面已成立工作专班，介入处置杰我睿的问题。

最后，聊一下，为什么金价涨得越厉害，反而出问题的金店越多？

第一，金店的核心利润并非来自金价上涨，而是加工费和品牌溢价。尤其是“一口价”金饰，如3克重3300元的金子，按克重收加工费，最多卖3600；但大牌“一口价”则能卖到5000元以上。

那么问题来了：金价越高，制作同样一件“一口价”产品的原料成本就越高，但终端售价却难以同比例上涨，导致毛利率被压缩甚至亏损。

第二，周大福、中国黄金等品牌90%以上门店为加盟店。加盟商需自掏腰包进货囤货，承担全部金价波动风险。2022年囤100公斤黄金需4000万元；2026年同样库存需1.1亿元以上！

高金价下，加盟商资金压力剧增，一旦卖不动，库存压在手里就是巨额负债。

第三，一些金店推出“黄金寄存+保本理财”服务，承诺一定的年化收益。但10人存金，或许只留1份样品，其余资金被挪用。金价平稳时可维持庞氏循环；但金价暴涨后，客户集中提现套现，资金链瞬间断裂。

所以，金价越是上涨，大家越要留心理财类的黄金，因为这些黄金理财平台只是一些中间商，他们拿别人的黄金去加杠杆、去炒作，最易受金价波动影响。

尤其在资金需求旺盛的春节前后，更需警惕此类理财！

参考资料：

《网传金额明显夸大！官方通报杰我睿“跑路”事件：公司已启动兑付》东方财富网

《记者直击深圳杰我睿跑路现场：大门紧闭、锦旗高悬，平台兑付异常，涉资或达187亿元》华夏时报