这次咱们来拆一台“硬件本身有毛利，公司账面却在亏钱”的争议爆款——小米SU7。
2026年Q2，小米SU7拿下20万以上轿车销量第一，把Model 3、凯美瑞、迈腾全压在了身后。但同季财报里，汽车业务经营亏损26亿元，券商测算单车分摊经营亏损约2.5万元。一台车卖出去，毛利有4.6万，公司整体却还在倒贴——这笔账，比单纯的BOM拆解复杂得多。















总结
小米SU7不是一台“亏本卖车”的慈善产品，而是一台“硬件有毛利、公司还在为前期投入买单”的规模赌注。
它的成本秘密可以浓缩成一句话：BOM在12万到15万之间，单车毛利4.6万真实存在；但400亿研发、两座工厂、渠道扩张的固定成本，把每台车又压上了7万元的期间费用，才算出2.5万的经营亏损。9100吨压铸砍掉了制造成本，却把4.2万的维修账单留给了用户；双源供应链该省省该花花，毛利率却被电池和芯片涨价一路往下拽。
Q2交付破10万，单车亏损从3.8万收窄到2.5万——规模效应的方向是对的，但“每多卖一辆，利润能不能真的变好”这道题，还没有算完。