今天我们聊一个在市场波动中特别关键的能力——投资者韧性。

市场上涨的时候，很多人都觉得自己能坚持长期投资；

但一旦账户持续回撤、负面信息不断，

周围的人开始讨论离场，

原来的计划就很容易动摇。

今天我们来一起聊聊投资者韧性到底是什么？

Q1:市场一波动，为什么大家又开始强调“投资者韧性”？

郑明月：因为投资能力不仅体现在选择资产时，也体现在遭遇不利变化之后。你能不能识别风险来源，能不能维持必要的财务缓冲，能不能根据可靠信息作判断，能不能在需要时调整原有计划。这些都属于投资韧性。

晨星最近发布的《2026全球资产方观点调查》，核心关键词就是 resilience，也就是“韧性”。这份调查追踪了全球养老基金、保险资金、家族办公室、大学捐赠基金、慈善基金会以及主权财富基金等长线资金的配置思路。说明机构也把韧性放到了非常重要的位置。

Q2:投资韧性到底是什么？它和风险承受能力有什么区别？

郑明月：不是。投资韧性要区分两个层面：一个是资产组合的韧性，一个是投资者自身的行为韧性。

机构讨论的组合韧性，是指资产组合在通胀、地缘冲突、估值波动等多重冲击下，依然能维持长期目标、控制回撤。个人投资者说的投资韧性，则是一种行为能力。

风险承受能力更多回答的是：你最多能接受账户浮亏多少。而投资韧性回答的是：当浮亏真实发生时，你能不能保持理性，不做出损害长期收益的非理性交易。

而高投资韧性的零售投资者，通常有四个行为特征：1.不因为短期净值下跌，立刻否定原有投资框架；2.减少情绪化交易，避免在恐慌低点割肉离场；3.能客观解读市场波动，区分“暂时性行情回调”和“基本面永久恶化”；4.持续坚守长期投资承诺，不因短期收益波动放弃持仓。

市场下行阶段，很多人不是输在资产本身，而是输在波动带来的行为失误。

Q3：机构投资者现在最关心什么？全球长线资金有什么变化？

郑明月：调查显示，在影响投资决策的宏观因素中，通胀被76%的受访者视为“重要”因素，高居首位。其次是生成式AI格局变化，71%；能源/供应链危机，66%；中东冲突，63%。此外，美国政府政策导向56%，贸易冲突55%，依然是机构核心风险考量。

真正的韧性，不是规避所有波动，而是提前识别风险、依靠分散化降低单一风险冲击。这套逻辑，个人投资者同样可以借鉴。

注：本信息仅用于鹏华基金投资者教育宣传。本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。我们力求本材料信息准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任。基金有风险，投资需谨慎。