展望后市，本轮科技行情远未结束，在短期回调后有望延续。核心原因在于，美股发生AI产业基本面逆转的可能性较低，后续仍会给予A股对标公司较大估值增长空间。从美股看，一方面，AI龙头业绩增长仍然强势。另一方面，美股上市公司回购也较大程度对冲了机构减持压力。在业绩高增和超大规模回购托底下，可能出现高位震荡和个股层面的内部出清，但与2000年那种“科技泡沫整体破裂”的系统性崩塌还相去甚远。就A股而言，当前AI板块行情的发展阶段，大致对应美股2023-2024年资金从硬件向应用扩散的时期，硬件基础设施行情已充分演绎，设备材料环节正在发酵，应用层面刚刚起步。这或意味着，AI行情远未进入尾声。

特斯拉正引领全球“物理AI”产业变革，人形机器人作为其核心支柱之一，与智能驾驶共享FSD端到端大模型等技术底座，开启“数据-算法-硬件”闭环迭代。本周板块情绪持续回暖，催化一方面来自特斯拉Optimus V3 Q1发布在即、Gen3量产规划明确，另一方面，产业节奏进入实质兑现期。中信建投认为板块处于底部反弹阶段，市场持续博弈特斯拉2026年底百万台产线落地前景，预期上修有待新催化或量产进展验证。

预计2026年原油步入供应过剩周期，炼油、页岩油、天然气三大领域凸显红利。2026年全球原油市场将正式进入供应过剩周期，IEA预计过剩规模达384万桶/日，油价中枢系统性下移成为主线。但地缘冲突、制裁与库存扰动仍将带来阶段性交易机会。真正的结构性机会正从“油价”转向“公司”：炼油端裂解价差高位运行、美国页岩油在60美元附近展现产量韧性，以及LNG扩张与电力需求推动天然气并购升温，构成低油价环境下的核心受益方向。

贵金属重回逼仓行情，尤其是白银的上涨凌厉，已经成为大宗商品市场的龙头，并带动整个商品市场大幅上涨，目前贵金属市场仍是整个商品市场的阵眼，强势特征未变。白银继续保持高波动，但是多头逼仓力量依然强大，市场争夺剧烈。目前关注芝商所提高保证金能否遏制白银的逼仓行情，如果无法控制，白银仍有可能出现超预期行情。目白银虽然剧烈波动，但是目前白银ETF继续增加，部分国家限制出口的情况依然明显，白银交割品不足的状况未发生明显变化，这意味着白银的逼仓行情并未走向终章。

在贵金属价格持续攀升的背景下，有色金属行业公司业绩普遍向好；创新药公司在生物医药研发需求提升的背景下，业绩也实现大幅增长；部分传统行业仍面临周期性压力，业绩下降明显。受益于全球大宗商品价格上行及产能优化，有色金属行业成为2025年港股市场的盈利担当。

上证指数出现中阴走弱，这也是短期“绷不住”的情况，这也说明市场人气降到一个新低。目前大宗商品市场已经被不断出现的风险事件所主导，而花样百出的特朗普下一个政策是什么根本无法预料。在多重积极因素推动下，资金流入动能增强，A500ETF 获资金快速涌入，险资“开门红”支撑新增保费入市，两融余额持续增长突破。随着大盘创下近年来新高，短期市场波动或有所加大，重点布局结构性投资机会。

创业板指数依然还是跟随走势，明显“跌在前面”，这里也可以注意之后的反弹机会。金银遭受爆炒后遭遇剧烈震荡，但是交割风险依然存在，目前资源品的金融属性被动大幅提升，铜市场表现最为明显。A股情绪指数抬升，港股情绪指数抬升，上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX抬升，对A股的择时仓位为看多，对港股的择时仓位为看多。当前机构关注国防军工行业，商贸零售行业的机构关注度从高位下降。