北京时间10月26日晚间，Claude母公司Anthropic正式向美国SEC提交S‑1招股文件，这份长达335页的招股书对外公开，计划登陆纳斯达克，股票代码ANT，有望刷新全球IPO募资纪录，成为有史以来规模最大的一次上市。承销团由高盛、摩根士丹利牵头，预计11月中旬完成挂牌。
市场预期，本次Anthropic募资最高可达1000亿美元，企业估值区间落在1.5万亿—2万亿美元。如果最终按照2万亿落地，将会直接超越SpaceX此前创下的862.5亿美元募资记录，拿下全球第一大IPO头衔，也是全球第一家登陆主板的前沿大模型原生企业。
招股书中的财务数据充满反差感。2026上半年公司营收162.86亿美元，相比去年同期暴涨14倍，企业付费客户快速扩容，数千家大型政企采购Claude模型API服务。但同期GAAP口径净亏损高达807.48亿美元。不过需要注意，巨额亏损里面绝大部分是可转换票据估值上涨带来的账面损失，并不是现金烧钱；剔除该部分后，实际营业亏损仅6.93亿美元，非GAAP口径已经实现盈利。
最引人关注的是算力长期采购合同。招股书披露，Anthropic已经和谷歌、微软、亚马逊、SpaceX AI等多家厂商签下数千亿美元算力长约，保障未来多年大模型训练与推理供给。高昂的算力投入，也是当前大模型行业最核心的成本。
作为OpenAI前成员创立的竞品，Anthropic抢先一步走向公开资本市场，拉开AI巨头上市竞速。一边是收入爆发增长，一边是巨额算力承诺、激烈行业竞争，这只万亿级AI新股，也留给投资者不少疑问。
AI大模型商业化到底能不能撑起两万亿美元估值？这场史诗级IPO，也将成为检验生成式AI商业模式的一次大考。